Deux entreprises d'ici 2028
CVS Health a annoncé mercredi qu'il séparerait sa chaîne de pharmacies de détail de ses activités d'assurance et de gestion des avantages médicamenteux, revenant sur une stratégie bâtie sur une décennie d'acquisitions. L'entreprise prévoit d'achever la scission au premier semestre 2028.
David Joyner, l'actuel directeur général, dirigera l'entreprise d'assurance et d'avantages, qui conserve pour l'instant le nom CVS Health. Prem Shah, président du groupe, deviendra directeur général de l'entreprise pharmaceutique. L'action a progressé d'environ 1,2 % lors des échanges prolongés après la révélation du projet.
Défaire Aetna
La décision défait la logique de l'achat d'Aetna pour 78 milliards de dollars en 2018, qui avait transformé CVS en une entreprise possédant des pharmacies, un gestionnaire d'avantages pharmaceutiques et un assureur santé. Le groupe combiné a déclaré environ 417 milliards de dollars de revenus cette année, la pharmacie de détail représentant environ un tiers.
Des parlementaires et des régulateurs des deux partis se sont demandé si le fait de posséder plusieurs maillons de la chaîne du médicament permet à une seule entreprise d'orienter les patients et les prix. Les gestionnaires d'avantages pharmaceutiques ont fait l'objet d'auditions au Congrès, et des États ont adopté des lois visant leurs méthodes de remboursement.
Pourquoi se scinder maintenant
M. Joyner a déclaré que l'objectif était deux entreprises ciblées capables d'améliorer l'engagement des consommateurs, l'accessibilité financière et la coordination des soins. Les analystes ont indiqué que la chaîne de pharmacies a des besoins en capital et des perspectives de croissance différents de ceux de la branche assurance, et que les investisseurs appliquent depuis longtemps une décote à l'entreprise combinée.
La scission comporte aussi des risques. Séparer des systèmes, des contrats et une dette partagés prendra des années et coûtera de l'argent. Les quelque 9 000 pharmacies font face à une baisse des remboursements, à la concurrence des vendeurs en ligne et à une vague de fermetures. L'assureur doit démontrer qu'il peut contenir les coûts médicaux sans le pouvoir de négociation d'un grand réseau de détail.
Pour les clients, peu de choses changent au début. Les programmes de fidélité, les ordonnances et les contrats d'assurance restent en place pendant la transition. La vraie question est de savoir si deux entreprises plus petites se feront une concurrence plus ouverte ou se contenteront de répercuter les coûts sur les patients.