Un dossier qui pourrait battre le record
Anthropic a déposé fin octobre son dossier auprès de la Securities and Exchange Commission américaine, préparant ce qui pourrait devenir la plus grande introduction en Bourse de l'histoire. L'entreprise n'a pas précisé combien d'actions elle vendra ni à quel prix. Des rapports évoquent une valorisation pouvant atteindre 2 000 milliards de dollars et une cotation à la mi-novembre.
Les chiffres qui sous-tendent le dossier sont considérables. Anthropic était valorisée à 965 milliards de dollars en mai après avoir levé 65 milliards auprès d'investisseurs. Le chiffre d'affaires annualisé est passé d'environ 9 milliards de dollars fin 2025 à plus de 44 milliards en mai. Sensor Tower estime que l'application Claude compte plus de 67 millions d'utilisateurs actifs mensuels, contre 9,4 millions un an plus tôt. Les données de paiement de Ramp montrent que 43,8 % des entreprises américaines payaient pour les services d'Anthropic en septembre, légèrement devant OpenAI à 40,6 %.
Le marché dans lequel elle s'avance
La cotation intervient après l'un des mois les plus difficiles pour les valeurs technologiques depuis des années. Intel a plongé d'environ 29 % en une seule séance après avoir publié des prévisions décevantes pour le quatrième trimestre, invoquant une demande atone pour les PC et des goulets d'étranglement dans la production. Amazon a reculé de 7 % après avoir porté ses dépenses d'investissement 2026 à environ 220 milliards de dollars et averti qu'il en faudrait davantage en 2027. Alphabet a perdu environ 500 milliards de dollars de capitalisation en une journée, sa pire séance jamais enregistrée. Le Nasdaq-100 a perdu près de 1 400 milliards de dollars en octobre.
Le problème n'est pas que l'IA soit impopulaire. C'est que l'argent investi est devenu énorme alors que les profits générés restent faibles. Gartner prévoit que les dépenses mondiales en IA atteindront environ 3 600 milliards de dollars en 2027, contre 1 800 milliards en 2025. Les entreprises se sont lourdement endettées pour financer des centres de données, et les traders anticipent désormais plus de 50 points de base de hausse des taux de la Réserve fédérale d'ici la mi-2027, ce qui renchérit cet endettement.
La question de la sécurité en couverture
Le dossier d'Anthropic soumet aussi un argument inhabituel aux investisseurs particuliers. Le directeur général Dario Amodei a répété que l'IA avancée comporte un risque existentiel, et l'entreprise a publié de longues listes de dangers que le secteur doit, selon elle, maîtriser. Acheter l'action revient à parier que cette même entreprise peut croître rapidement tout en ralentissant là où elle juge la technologie dangereuse. Cette tension fait désormais partie de l'argumentaire de vente, et non d'une simple note de bas de page.