Los empleadores estadounidenses añadieron 165.000 puestos de trabajo en octubre, por encima de lo que esperaban los economistas, y la tasa de desempleo bajó al 4,1 por ciento. Las cifras, publicadas al final de una semana turbulenta para los mercados, describen un mercado laboral que sigue creando empleo incluso mientras los costes de financiación se mantienen altos.
La contratación resistió en el trabajo de cuello blanco
Una de las preguntas que planeaban sobre el informe era si la inteligencia artificial está empezando a recortar empleos de oficina. La evidencia hasta ahora es mixta. Las industrias de cuello blanco más expuestas a la IA siguieron sumando trabajadores en octubre, aunque a un ritmo débil. No es la contracción abrupta que predijeron algunos pronósticos, y tampoco es prueba de que la tecnología sea inofensiva.
El crecimiento en otros sectores ha sido sólido. La economía se expandió un 3,4 por ciento en el tercer trimestre, el ritmo más rápido en un año, impulsada por el gasto de los consumidores y la fuerte inversión en infraestructura de IA. Los votantes, sin embargo, dieron malas notas a la economía en las elecciones legislativas, una brecha que se ha convertido en un elemento fijo de la política estadounidense.
La inflación es la complicación
El índice de precios de los gastos de consumo personal, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, repuntó en septiembre. La lectura llegó un día después de que el banco central mantuviera los tipos de interés sin cambios. Se espera ampliamente que los funcionarios vuelvan a actuar en diciembre para contener el crecimiento de los precios.
Esa combinación, contratación estable más inflación más firme, limita la rapidez con la que la Fed puede relajar su política. También mantiene la presión sobre los hogares que siguen pagando más por comida, alquiler y seguros que hace dos años.
Los mercados cuentan otra historia
Wall Street y los mercados asiáticos se han centrado en otra cosa: si la apuesta por la IA ha ido demasiado lejos. Las acciones tecnológicas volvieron a caer en la negociación asiática del lunes tras una venta masiva impulsada por las dudas sobre los retornos del gasto en IA. Tesla y SpaceX perdieron aproximadamente 420.000 millones de dólares de valor durante la semana mientras los inversores reevaluaban las empresas más vinculadas a Elon Musk.
La división es inusual. Los beneficios empresariales y los datos de empleo describen una economía resiliente, mientras que los mercados de acciones descuentan una fuerte desaceleración del gasto de capital en IA. Ambas cosas no pueden ser ciertas por mucho tiempo. Por ahora, el informe de empleo da a la Fed margen para esperar y observar en lugar de recortar con prisa.