Ein Tag der Erleichterung, dann eine Umkehr
Die US-Aktien fielen am Donnerstag stark, eine Sitzung nach dem besten Tag für den Dow seit April 2025. Der Nasdaq Composite fiel um etwa 3,9 % und schloss mehr als 10 % unter seinem im Oktober aufgestellten Rekord, was den Index in eine Korrektur bringt. Der S&P 500 fiel um etwa 2,8 % und der Dow verlor mehr als 1.100 Punkte, wodurch er den größten Teil des Mittwochsgewinns von etwa 1.500 Punkten wieder abgab.
Die Schäden konzentrierten sich auf die Hardware-Ebene. Micron und AMD fielen jeweils um rund 15 %, Nvidia verlor etwa 8 %, und CoreWeave und Nebius, die KI-Rechenleistung vermieten, fielen um 14 % bzw. 18 %. Der Halbleiter-ETF SOXX rutschte um bis zu 11 % ab, seine schlechteste Sitzung seit März 2020. Qualcomm fiel um etwa 10 %, selbst nachdem das Unternehmen die Erwartungen übertroffen hatte.
Der Auslöser war eine Wahl, nicht die Quartalszahlen
Die Anleger reagierten nicht auf eine gescheiterte Finanzierungsrunde oder einen Nachfrageeinbruch. Sie reagierten auf die Ergebnisse vom Dienstag. Die Demokraten gewannen das Repräsentantenhaus und den Senat, und Rechenzentren standen in zehn Bundesstaaten auf den Stimmzetteln. Die Wähler unterstützten Beschränkungen oder lehnten den Ausbau in 40 von 41 lokalen Maßnahmen ab. Der künftige Gouverneur von Texas warb mit einem Baustopp für neue Rechenzentren, und Texas ist einer der größten Märkte des Landes.
UBS schätzt, dass fast ein Drittel der für 2028 erwarteten neuen US-Rechenzentrumskapazität verzögert oder verloren gehen könnte, falls sich Baustopps ausbreiten. Ein Portfoliomanager sagte gegenüber CNBC, Anleger zögen sich zurück, bis sie erkennen könnten, was die Zwischenwahlen für den KI-Investitionszyklus bedeuten.
Asien gespalten, und die Unternehmen antworteten
Der Ausverkauf war nicht global. Südkoreas Kospi fiel um 5,3 % und SK Hynix verlor 9 %, weil Speicherchips im Zentrum des Handels standen. Hongkongs Hang Seng Tech stieg um mehr als 5 %.
OpenAI veröffentlichte am Donnerstag eine Reihe von Verpflichtungen. Das Unternehmen erklärte, es werde die vollen Kosten für Strom und Netzausbau in Rechenzentren tragen, die es besitzt und betreibt, Baupläne veröffentlichen, Anregungen der Gemeinden einholen und Geheimhaltungsvereinbarungen mit Amtsträgern vermeiden. Die Zusagen sind rechtlich nicht bindend. Microsoft hat ähnliche Versprechen gemacht.
Öl trug zum Ganzen bei. Rohöl fiel am Mittwoch um 8 %, da Händler darauf wetteten, dass die Wahl Washington zu einer Einigung mit Iran drängen würde, und stabilisierte sich dann bei etwa 88 Dollar pro Barrel.