Ein Antrag, der den Rekord brechen könnte
Anthropic reichte seine Unterlagen Ende Oktober bei der US-Börsenaufsicht SEC ein und bereitete damit möglicherweise den größten Börsengang der Geschichte vor. Das Unternehmen gab nicht an, wie viele Aktien es zu welchem Preis verkaufen will. Berichte deuten auf eine Bewertung von bis zu 2 Billionen Dollar und einen Börsengang Mitte November hin.
Die Zahlen hinter dem Antrag sind groß. Anthropic wurde im Mai mit 965 Milliarden Dollar bewertet, nachdem es 65 Milliarden Dollar von Investoren eingesammelt hatte. Der annualisierte Umsatz stieg von etwa 9 Milliarden Dollar Ende 2025 auf mehr als 44 Milliarden Dollar bis Mai. Sensor Tower schätzt, dass die Claude-App mehr als 67 Millionen monatlich aktive Nutzer hat, gegenüber 9,4 Millionen ein Jahr zuvor. Zahlungsdaten von Ramp zeigten, dass 43,8 % der US-Unternehmen im September für Anthropic-Dienste zahlten, leicht vor OpenAI mit 40,6 %.
Der Markt, in den es hineingeht
Die Notierung erfolgt nach einem der härtesten Monate für Technologieaktien seit Jahren. Intel stürzte in einer einzigen Sitzung um etwa 29 % ab, nachdem das Unternehmen einen schwachen Ausblick für das vierte Quartal gegeben und auf schwache PC-Nachfrage und Produktionsengpässe verwiesen hatte. Amazon fiel um 7 %, nachdem es die Investitionsausgaben für 2026 auf rund 220 Milliarden Dollar erhöht und weitere für 2027 angekündigt hatte. Alphabet verlor an einem Tag etwa 500 Milliarden Dollar an Marktwert – der schlechteste Tag seiner Geschichte. Der Nasdaq-100 verlor im Oktober fast 1,4 Billionen Dollar.
Die Sorge ist nicht, dass KI unbeliebt ist. Sie ist, dass das hineinfließende Geld enorm geworden ist, während der herauskommende Gewinn noch klein ist. Gartner erwartet, dass die weltweiten KI-Ausgaben 2027 etwa 3,6 Billionen Dollar erreichen, gegenüber 1,8 Billionen Dollar im Jahr 2025. Unternehmen haben sich stark verschuldet, um Rechenzentren zu finanzieren, und Händler preisen nun mehr als 50 Basispunkte Zinserhöhungen der Federal Reserve bis Mitte 2027 ein, was diese Kredite teurer macht.
Die Sicherheitsfrage auf dem Titel
Anthropics Antrag legt öffentlichen Anlegern auch ein ungewöhnliches Argument vor. CEO Dario Amodei hat wiederholt gesagt, dass fortgeschrittene KI ein existenzielles Risiko birgt, und das Unternehmen hat lange Listen von Gefahren veröffentlicht, die die Branche seiner Ansicht nach bewältigen muss. Die Aktie zu kaufen bedeutet, darauf zu wetten, dass dasselbe Unternehmen schnell wachsen und sich zugleich bremsen kann, wo es die Technologie für unsicher hält. Diese Spannung ist nun Teil des Verkaufsarguments, nicht eine Fußnote dazu.