Ein Sechsmonatstief für den Suchriesen
Die Muttergesellschaft von Google verlor rund 500 Mrd. Dollar an Marktwert, nachdem sie offengelegt hatte, dass ihre eigenen KI-Suchzusammenfassungen die Werbeeinnahmen belasten. Die Aktie fiel auf ein Sechsmonatstief, löschte die im vergangenen Jahr aufgebauten Gewinne aus und verunsicherte Anleger, die die Suchwerbung als verlässliche Geldmaschine betrachtet hatten.
Die KI-Übersichten des Unternehmens beantworten viele Suchanfragen direkt oben auf der Ergebnisseite. Das ist bequem für die Nutzer, gibt ihnen aber weniger Gründe, auf die Seiten durchzuklicken, auf denen Werbung verkauft wird. Werbetreibende zahlen für Aufmerksamkeit, und die Zusammenfassungen nehmen einen Teil davon in Anspruch.
Der breitere Tech-Ausverkauf
Die Offenlegung fiel mitten in eine schwierige Phase für Technologieaktien. US-Tech-Aktien fielen stark, als die Ausgaben für KI-Infrastruktur in der Branche sich der Billion-Dollar-Marke näherten. Intel-Aktien fielen weiter, und der technologielastige Nasdaq eröffnete auf dem niedrigsten Stand seit mehr als zwei Monaten.
Die Anleger haben zwei Jahre lang Unternehmen belohnt, die versprachen, Rechenzentren zu bauen, Chips zu kaufen und größere Modelle zu trainieren. Die Frage ist nun, wann diese Ausgaben Erträge abwerfen. Wenn ein Unternehmen von der Größe Googles erklärt, dass seine KI-Produkte Geld aus seinem ältesten Geschäft abziehen, wird die Rechnung schwerer zu verteidigen.
Worauf Analysten achten
Der Druck beschränkt sich nicht auf Google. Mehrere Hyperscaler-Käufer haben ein weiteres Jahr mit hohen Investitionsausgaben signalisiert, teilweise über Schulden finanziert. Das lässt wenig Raum für eine Umsatzenttäuschung, denn die Kosten sind bereits festgeschrieben.
Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die nächste Runde der Quartalszahlen, in der die Führungsteams gefragt werden, wie KI-Funktionen Klickraten, Werbepreise und Abo-Konversionen verändern. Einige Analysten argumentieren, der Wandel sei ein Preisproblem und kein Nachfrageproblem: Weniger Klicks könnten durch höhere Preise pro Klick ausgeglichen werden, wenn der verbleibende Traffic besser konvertiert.
Andere sind weniger geduldig. Sie weisen darauf hin, dass die Suche zwei Jahrzehnte lang Googles andere Wette finanziert hat und dass ein Rückgang dieses Geschäfts das Unternehmen zwingen würde, seine Ausgaben für Cloud, Chips und Modelle aus eigener Kraft zu rechtfertigen. Vorerst hat der Markt sein Urteil über die ersten Zahlen gefällt: rund eine halbe Billion Dollar an Wert in einer einzigen Sitzung vernichtet.