منح تقرير التضخم الحميد الاحتياطي الفيدرالي بعض مساحة للتنفس. ارتفعت أسعار المستهلك أقل من المتوقع في يوليو، مما خفف المخاوف من أن البنك المركزي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر.
الأسعار تبرد لكنها تبقى فوق الهدف
بلغ التضخم الرئيسي 3.4 بالمئة للسنة المنتهية في يوليو، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك الصادر عن وزارة العمل. ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، بنسبة 2.5 بالمئة عن العام السابق. طابقت القراءتان توقعات الاقتصاديين أو تجاوزتهما.
ظل التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 بالمئة لأكثر من خمس سنوات. أبقى البنك المركزي سعر سياسته ثابتًا طوال عام 2026 بينما ينتظر تباطؤ نمو الأسعار.
الأسواق تعدل رهاناتها
استجاب المتداولون بتقليص رهاناتهم على رفع سعر الفائدة في سبتمبر. تسعر أسواق العقود الآجلة الآن احتمالًا بنحو 38 بالمئة لرفع سعر الفائدة الشهر المقبل، بانخفاض عن الاحتمالات الأعلى قبل التقرير. لا يزال العديد من المستثمرين يتوقعون أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قبل نهاية العام.
كتب أولو سونولا، رئيس قسم الاقتصاد الأمريكي في فيتش للتصنيف الائتماني: "بدون توجيهات مسبقة، من المرجح أن يظل قرار سبتمبر متقاربًا حتى النهاية. لن يكون الأمر محسومًا: سواء كان تثبيتًا أو رفعًا، سيجد كل من الصقور والحمائم ما يكفي في البيانات لدعم حجتهم".
صورة مختلطة للاحتياطي الفيدرالي
تأتي بيانات التضخم بالتزامن مع علامات على تبريد سوق العمل. تم تعديل تقارير التوظيف الأخيرة بالخفض، وتباطأ نمو الأجور. هذا المزيج يمنح مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مجالًا لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة عندما يجتمعون في منتصف سبتمبر.
نقطة البيانات الرئيسية التالية هي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، المستحق في 26 أغسطس. سلسلة من تقارير التضخم الحميدة بين الآن وسبتمبر من شأنها أن تخفف الضغط على البنك المركزي للتحرك.
تضيف أسعار النفط طبقة أخرى من المخاطر. ارتفع خام برنت نحو 90 دولارًا للبرميل بسبب التوترات في مضيق هرمز، مما قد يدفع تكاليف الطاقة إلى الارتفاع في الأشهر المقبلة.