لجنة منقسمة تختار الصبر
أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع يوليو. يبقى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاق 3.50 إلى 3.75 بالمئة. كان التصويت 9 مقابل 3. أراد ثلاثة من صناع السياسات زيادة فورية بربع نقطة مئوية. اختارت الأغلبية الصبر، حتى مع استمرار التضخم فوق هدف الفيدرالي البالغ 2 بالمئة.
سوق العمل قريب من التوظيف الكامل، وهو ما يدعم الإبقاء على الأسعار. لكن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من الهدف، وأضافت أسعار الطاقة ضغوطًا. أدى الصراع الذي يشمل إيران إلى تقلبات في أسعار النفط والغاز صعودًا وهبوطًا مع تطور القتال.
بيانات تضخم أقل حدة تساعد
أعطت أرقام التضخم الجديدة الفيدرالي مجالًا للانتظار. جاء أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين أقل حدة مما توقعه العديد من المسؤولين. عزز هذا التقرير النهج الصبور الذي يفضله عدد كبير من المسؤولين في البنك المركزي. لكنه لم ينهِ الجدل حول الخطوة التالية.
من المتوقع أن تنخفض أسعار الطاقة في قراءة التضخم التالية. قد يؤدي ذلك إلى تبريد الأرقام الإجمالية بشكل أكبر. لا تزال مقاييس الأسعار الأساسية تتحرك حول 3.2 بالمئة على أساس سنوي، أي أعلى بكثير من هدف الفيدرالي.
ما الذي يجب مراقبته في سبتمبر
تركز الأسواق الآن على اجتماع سبتمبر. تزيد الأصوات المعارضة الثلاثة الضغط لرفع الأسعار. أظهرت توقعات الفيدرالي الخاصة من يونيو أن تسعة أعضاء يتوقعون زيادة واحدة على الأقل في 2026، بينما توقع ثمانية عدم إجراء أي تغيير.
يشعر المقترضون بالفعل بالضغط. ارتفعت أسعار الرهن العقاري إلى 6.81 بالمئة، وهو أعلى مستوى في عام، قبل أن تنخفض قليلاً إلى 6.65 بالمئة. تؤثر الأسعار المرتفعة على مشتري المنازل والشركات. يتوقع معظم الاقتصاديين أن يبقي الفيدرالي على السياسة دون تغيير لبقية عام 2026. ولكن مع ضغط ثلاثة مسؤولين لرفع الأسعار، يبقى رفع سبتمبر احتمالًا قائمًا.