Американские работодатели создали 165 000 рабочих мест в октябре — больше, чем ожидали экономисты, — а уровень безработицы упал до 4,1 процента. Данные, опубликованные в конце неспокойной для рынков недели, описывают рынок труда, который продолжает создавать рабочие места даже при высоких стоимости заимствований.
Найм в офисных профессиях устоял
Один из вопросов, висевших над отчётом, заключался в том, начинает ли искусственный интеллект сокращать офисные рабочие места. Свидетельства пока противоречивы. Отрасли «белых воротничков», наиболее подверженные влиянию ИИ, продолжали нанимать работников в октябре, хотя и слабыми темпами. Это не то резкое сжатие, которое предсказывали некоторые прогнозы, но и не доказательство безвредности технологии.
Рост в других сферах был устойчивым. Экономика выросла на 3,4 процента в третьем квартале — самыми быстрыми темпами за год — благодаря потребительским расходам и масштабным инвестициям в инфраструктуру ИИ. Тем не менее избиратели дали экономике низкие оценки на промежуточных выборах — разрыв, ставший постоянной чертой американской политики.
Инфляция — осложняющий фактор
Индекс цен личного потребления, предпочитаемый Федеральной резервной системой показатель инфляции, ускорился в сентябре. Данные появились через день после того, как центральный банк сохранил процентные ставки без изменений. Ожидается, что в декабре чиновники вновь предпримут шаги, чтобы сдержать рост цен.
Такое сочетание — стабильный найм плюс более твёрдая инфляция — ограничивает, насколько быстро ФРС может смягчить политику. Оно также сохраняет давление на домохозяйства, которые по-прежнему платят больше за еду, аренду и страхование, чем два года назад.
Рынки рассказывают другую историю
Уолл-стрит и азиатские рынки сосредоточены на другом: не зашла ли торговля на ИИ слишком далеко. Технологические акции снова упали в азиатских торгах в понедельник после распродажи, вызванной сомнениями в отдаче от расходов на ИИ. Tesla и SpaceX потеряли около 420 миллиардов долларов стоимости за неделю, пока инвесторы переоценивали компании, наиболее тесно связанные с Илоном Маском.
Раскол необычен. Корпоративные прибыли и данные о занятости описывают устойчивую экономику, тогда как фондовые рынки закладывают резкое замедление капитальных расходов на ИИ. Оба утверждения не могут долго быть верными одновременно. Пока же отчёт о занятости даёт ФРС пространство для выжидания, а не для поспешного снижения ставок.