Empregadores dos EUA criaram 165 mil vagas em outubro, acima do esperado pelos economistas, e a taxa de desemprego caiu para 4,1 por cento. Os números, publicados ao fim de uma semana turbulenta para os mercados, descrevem um mercado de trabalho que ainda cria empregos mesmo com os custos de empréstimo elevados.
Contratações resistiram nos empregos de colarinho branco
Uma das questões que pairavam sobre o relatório era se a inteligência artificial está começando a cortar empregos de escritório. As evidências até agora são mistas. Os setores de colarinho branco mais expostos à IA continuaram a contratar em outubro, embora em ritmo fraco. Isso não é a contração acentuada que algumas previsões previam, nem prova que a tecnologia seja inofensiva.
O crescimento em outros setores tem sido sólido. A economia expandiu 3,4 por cento no terceiro trimestre, o ritmo mais rápido em um ano, impulsionada pelo consumo e por investimentos pesados em infraestrutura de IA. Ainda assim, os eleitores deram notas ruins à economia nas eleições de meio de mandato, uma lacuna que se tornou uma constante na política americana.
A inflação é a complicação
O índice de preços de despesas de consumo pessoal, a medida de inflação preferida do Federal Reserve, subiu em setembro. A leitura chegou um dia depois de o banco central manter as taxas de juros estáveis. Espera-se amplamente que as autoridades voltem a agir em dezembro para conter o crescimento dos preços.
Essa combinação, contratações estáveis e inflação mais firme, limita a velocidade com que o Fed pode afrouxar. Também mantém pressão sobre as famílias, que ainda pagam mais por comida, aluguel e seguro do que há dois anos.
Os mercados contam outra história
Wall Street e os mercados asiáticos têm se concentrado em outra coisa: se a aposta em IA foi longe demais. As ações de tecnologia caíram novamente no pregão asiático de segunda-feira após uma liquidação motivada por dúvidas sobre o retorno dos gastos com IA. Tesla e SpaceX perderam cerca de 420 bilhões de dólares em valor durante a semana, à medida que os investidores reavaliavam as empresas mais ligadas a Elon Musk.
A divisão é incomum. Os lucros das empresas e os dados de emprego descrevem uma economia resiliente, enquanto os mercados de ações precificam uma desaceleração acentuada nos gastos de capital em IA. Ambos não podem estar certos por muito tempo. Por ora, o relatório de empregos dá ao Fed espaço para esperar e observar em vez de cortar às pressas.