Amerykańscy pracodawcy dodali w październiku 165 tys. miejsc pracy, więcej niż oczekiwali ekonomiści, a stopa bezrobocia spadła do 4,1 proc. Dane, opublikowane pod koniec burzliwego tygodnia dla rynków, opisują rynek pracy, który wciąż tworzy miejsca zatrudnienia, mimo że koszty kredytu pozostają wysokie.
Zatrudnienie utrzymało się w pracy biurowej
Jednym z pytań wiszących nad raportem było to, czy sztuczna inteligencja zaczyna ograniczać miejsca pracy biurowej. Dotychczasowe dowody są mieszane. Branże biurowe najbardziej narażone na AI nadal zatrudniały w październiku, choć w słabym tempie. To nie jest gwałtowne załamanie, jakie przewidywały niektóre prognozy, ale też nie dowód, że technologia jest nieszkodliwa.
Wzrost w innych obszarach był solidny. Gospodarka rozrosła się o 3,4 proc. w trzecim kwartale, w najszybszym tempie od roku, wspierana przez wydatki konsumenckie i duże inwestycje w infrastrukturę AI. Mimo to wyborcy wystawili gospodarce słabe oceny w wyborach połówkowych – luka, która stała się stałym elementem amerykańskiej polityki.
Inflacja to komplikacja
Indeks cen wydatków konsumpcyjnych, preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji, przyspieszył we wrześniu. Odczyt pojawił się dzień po tym, jak bank centralny utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Powszechnie oczekuje się, że urzędnicy podejmą kolejne działania w grudniu, by powstrzymać wzrost cen.
Ta kombinacja – stabilne zatrudnienie plus mocniejsza inflacja – ogranicza tempo, w jakim Fed może łagodzić politykę. Utrzymuje też presję na gospodarstwa domowe, które wciąż płacą więcej za żywność, czynsz i ubezpieczenia niż dwa lata temu.
Rynki opowiadają inną historię
Wall Street i rynki azjatyckie skupiły się na czymś innym: czy handel związany z AI posunął się za daleko. Akcje technologiczne ponownie spadły w poniedziałkowym handlu w Azji po wyprzedaży wywołanej wątpliwościami co do zwrotu z wydatków na AI. Tesla i SpaceX straciły w ciągu tygodnia około 420 mld dolarów wartości, gdy inwestorzy na nowo ocenili firmy najściślej związane z Elonem Muskiem.
Ten rozdźwięk jest nietypowy. Wyniki spółek i dane o zatrudnieniu opisują odporną gospodarkę, podczas gdy rynki akcji wyceniają gwałtowne spowolnienie inwestycji kapitałowych w AI. Oba te obrazy nie mogą długo być prawdziwe jednocześnie. Na razie raport o zatrudnieniu daje Fed przestrzeń, by czekać i obserwować, zamiast spieszyć się z obniżkami.