Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła w poniedziałek powyżej 5 proc. po raz pierwszy od prawie trzech lat. Ruch nastąpił, gdy ceny energii napędzane zakłóceniami dostaw na Bliskim Wschodzie utrzymywały wysoką presję inflacyjną, a Fed przygotowywał się do posiedzenia 15-16 września.
Podwyżka jest teraz scenariuszem bazowym
Traderzy gwałtownie zwiększyli szanse na podwyżkę stóp na tym tygodniowym posiedzeniu. Gracze na rynkach predykcyjnych oceniają je na blisko 80 proc., a główny ekonomista Goldman Sachs David Mericle napisał, że wycena rynkowa zbliża się do 90 proc. Mericle stwierdził, że to poziom wystarczająco wysoki, by komitet chciał uniknąć reakcji rynku, jaka nastąpiłaby po utrzymaniu stóp bez zmian.
Fed obraduje pod przewodnictwem Kevina Warsha. Wyprzedaż obligacji zwiększyła stawkę jego pierwszego poważnego testu komunikacyjnego, a inwestorzy ważą uporczywą inflację przeciw zacieśnianiu warunków finansowych. Strateg Ed Yardeni powiedział, że ruch w tym tygodniu pomógłby przywrócić wiarygodność Fed w walce z inflacją i mógłby złagodzić presję na wzrost długoterminowych rentowności.
Rynki i handel AI
Akcje azjatyckie radziły sobie słabo, gdy inwestorzy ważyli napięcia na Bliskim Wschodzie, wysokie ceny ropy i wyższe rentowności obligacji. Wall Street również spadła, m.in. za sprawą akcji AI, po tym jak przedstawiciele branży wezwali do wolniejszej rozbudowy mocy AI.
Ta kombinacja ma znaczenie dla gospodarstw domowych. Długoterminowe rentowności wyznaczają dolny pułap oprocentowania kredytów hipotecznych i kosztów finansowania przedsiębiorstw, a szybki skok rentowności uwidacznia się w cenach kredytów w ciągu kilku tygodni.
Na co uważać
Oświadczenie Fed i projekcje gospodarcze pojawią się w środę, drugiego dnia posiedzenia. Inwestorzy będą też obserwować ropę, ponieważ koszty paliwa są głównym kanałem podnoszącym inflację bazową w tym kwartale.