Dokumenty, które mogą pobić rekord
Anthropic złożyła dokumenty w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd pod koniec października, przygotowując to, co może stać się największą pierwszą ofertą publiczną w historii. Firma nie podała, ile akcji sprzeda ani po jakiej cenie. Doniesienia wskazują na wycenę sięgającą 2 bln dolarów i debiut w połowie listopada.
Liczby stojące za dokumentacją są ogromne. Anthropic została wyceniona na 965 mld dolarów w maju po pozyskaniu 65 mld dolarów od inwestorów. Zannualizowane przychody wzrosły z około 9 mld dolarów na koniec 2025 r. do ponad 44 mld dolarów do maja. Sensor Tower szacuje, że aplikacja Claude ma ponad 67 mln aktywnych użytkowników miesięcznie, wobec 9,4 mln rok wcześniej. Dane płatnicze firmy Ramp pokazały, że 43,8 proc. amerykańskich firm płaciło za usługi Anthropic we wrześniu, nieco przed OpenAI z 40,6 proc.
Rynek, na który wchodzi
Debiut następuje po jednym z najtrudniejszych miesięcy dla akcji technologicznych od lat. Intel spadł o około 29 proc. w jednej sesji po prognozie słabego czwartego kwartału, z powodu słabego popytu na komputery PC i wąskich gardeł produkcyjnych. Amazon spadł o 7 proc. po podniesieniu wydatków inwestycyjnych na 2026 r. do około 220 mld dolarów i ostrzeżeniu o większych w 2027 r. Alphabet stracił około 500 mld dolarów wartości rynkowej w ciągu jednego dnia, najwięcej w historii. Nasdaq-100 stracił w październiku blisko 1,4 bln dolarów.
Problem nie polega na tym, że AI jest niepopularna. Chodzi o to, że pieniądze, które do niej wpływają, stały się ogromne, podczas gdy zyski, które z niej wychodzą, są wciąż małe. Gartner przewiduje, że globalne wydatki na AI osiągną około 3,6 bln dolarów w 2027 r., wobec 1,8 bln dolarów w 2025 r. Firmy pożyczały duże sumy na finansowanie centrów danych, a inwestorzy wyceniają obecnie ponad 50 punktów bazowych podwyżek stóp Fed do połowy 2027 r., co czyni to pożyczanie droższym.
Pytanie o bezpieczeństwo na okładce
Dokumentacja Anthropic stawia też przed inwestorami publicznymi nietypowy argument. Dyrektor generalny Dario Amodei wielokrotnie mówił, że zaawansowana AI niesie ryzyko egzystencjalne, a firma opublikowała długie listy zagrożeń, którymi — jak twierdzi — branża musi zarządzać. Kupno akcji oznacza zakład, że ta sama firma może szybko rosnąć i jednocześnie zwalniać tam, gdzie uzna technologię za niebezpieczną. To napięcie jest teraz częścią oferty, a nie przypisem do niej.