Podzielony komitet wybiera cierpliwość
Rezerwa Federalna pozostawiła stopy procentowe bez zmian na lipcowym posiedzeniu. Stopa funduszy federalnych pozostaje w przedziale 3,50-3,75 procent. Głosowanie zakończyło się wynikiem 9 do 3. Trzech decydentów chciało natychmiastowej podwyżki o ćwierć punktu. Większość wybrała cierpliwość, nawet przy inflacji przekraczającej cel Fed wynoszący 2 procent.
Rynek pracy jest blisko pełnego zatrudnienia, co przemawia za utrzymaniem stóp. Ale inflacja bazowa pozostaje powyżej celu, a ceny energii zwiększyły presję. Konflikt z udziałem Iranu powodował wahania cen ropy i gazu w zależności od walk.
Łagodniejsze dane o inflacji pomagają
Świeże dane o inflacji dały Fed przestrzeń do czekania. Najnowszy raport o wskaźniku cen konsumpcyjnych okazał się łagodniejszy, niż oczekiwało wielu urzędników. Raport ten wzmocnił podejście oparte na cierpliwości preferowane przez dużą grupę w banku centralnym. Nie zakończył jednak debaty nad kolejnym krokiem.
Oczekuje się, że ceny energii spadną w następnym odczycie inflacji. To może dodatkowo ochłodzić dane ogólne. Bazowe miary cen wciąż oscylują wokół 3,2 procent rok do roku, znacznie powyżej celu Fed.
Na co patrzeć we wrześniu
Rynki skupiają się teraz na wrześniowym posiedzeniu. Trzy głosy sprzeciwu zwiększają presję na podwyżkę. Projekcje samego Fed z czerwca pokazały, że dziewięciu członków spodziewa się co najmniej jednej podwyżki w 2026 roku, podczas gdy ośmiu oczekuje braku zmian.
Kredytobiorcy już odczuwają presję. Stopy kredytów hipotecznych wzrosły do 6,81 procent, najwyższego poziomu od roku, po czym nieznacznie spadły do 6,65 procent. Wyższe stopy obciążają kupujących domy i firmy. Większość ekonomistów oczekuje, że Fed utrzyma politykę bez zmian do końca 2026 roku. Ale przy trzech urzędnikach naciskających na więcej, wrześniowa podwyżka pozostaje realną możliwością.