일론 머스크는 일요일 스페이스X가 인공지능용 엔비디아 칩을 사기 위해 400억 달러 규모의 부채 조달을 마쳤다고 밝혔다. 이번 거래로 로켓·위성 기업의 재무제표가 AI 인프라 구축과 연결됐다.
머스크는 X에 이번 자금 조달이 "주로 2027년 1분기와 2분기에 도착할 GPU 구매를 위한 콜러블 부채"라며 이번 분기에는 큰 변수가 되지 않을 것이라고 밝혔다. 블룸버그는 이번 거래가 재무제표 외 부채로 처리된다고 보도했다. 로이터는 앞서 스페이스X가 엔비디아 칩 구매를 위해 은행과 자산운용사들과 400억 달러 조달을 협의 중이라고 보도한 바 있다.
스페이스X가 차입할 수 있는 이유
머스크는 회사가 투자등급 신용등급을 보유하고 있으며 스타링크 위성 인터넷과 로켓 발사에서 현금을 벌어들이기 때문에 자금을 조달할 수 있다고 말했다. 그는 이번 발표를 통해 스페이스X와 이른바 '네오클라우드' 기업들을 구분 지었다. 네오클라우드는 칩을 사들이기 위해 대규모 차입을 하고 컴퓨팅 시간을 재판매하는 회사들이다.
이런 구분은 대출 기관에 중요하다. 네오클라우드 기업들은 최근 2주간 부채 부담과 임대 컴퓨팅 수요가 얼마나 빨리 늘어날지에 대한 의문으로 주목을 받아 왔다.
숫자 뒤의 하드웨어
그래픽처리장치(GPU)는 대형 모델을 학습시키고 구동하는 칩이다. 한 개만 해도 수백 와트의 전력을 소모하며 계속 냉각해야 하고, 수만 개를 묶어 만든 클러스터에는 안정적인 전력과 공랭·수랭식 냉각, 바닥 하중과 공기 흐름을 고려한 건물 설계가 필요하다.
이런 하드웨어를 부채로 조달하는 것은 이제 업계 전반의 관행이다. 월요일 공개된 앤트로픽의 IPO 신청서는 클라우드 비용이 1년 만에 300% 올랐음을 보여줬다. 스페이스X는 이미 서비스를 판매하는 사업을 담보로 빌리는 다른 길을 택했다.
지켜볼 것
세 가지다. 칩이 2027년 상반기에 예정대로 도착하는지, 투자자들이 부채에 대해 합의한 가격은 얼마인지, 다른 차입자들도 비슷한 조건을 받을 수 있는지다. 폭스비즈니스는 가격 조건이 즉시 확인되지 않았다고 보도했다.
머스크는 스페이스X의 AI 사업이 발사와 광대역 사업을 대체하는 것이 아니라 나란히 운영될 것이라고 말해 왔다. 이번 부채로 그 주장을 검증할 수 있게 됐다. 이자 지급이 이제 미래의 AI 매출뿐 아니라 로켓과 위성에서 나오는 현금에도 달려 있기 때문이다.
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