世界各国の政府の借入コストは、数年ぶりの速さで上昇している。債券の売りは今週、インフレが根強く高止まりするとの懸念から投資家の間で加速した。債券価格が下落すると上昇する米国債の利回りは、2025年初頭以来の水準に近づいた。
原油高がインフレ懸念をあおる
原油価格はこの状況の大きな要因の一つだ。米国によるイラン標的への新たな攻撃と、イランによる湾岸原油輸出への脅威が供給途絶への懸念を再燃させ、米国産原油は5%以上急騰し、1バレル90ドル超で取引を終えた。ブレント原油は95ドル近くまで上昇した。エネルギーコストの上昇はインフレに直接的に影響するため、投資家は長期債でより高いリターンを要求し、資金を保護しようとする。10年物国債利回りは2025年1月以来の高水準となる約4.8%に達し、一部のアナリストは5%への上昇もあり得ると指摘する。「売りは行き過ぎる可能性がある」と、サクソのチーフ投資ストラテジスト、シャルー・チャナナ氏は、インフレ、財政リスク、市場に流入する大量の新規債務を挙げて述べた。
世界的な債券安
売りは米国に限らない。日本の10年国債利回りは30年ぶりの水準となる3%を超えて上昇した。オーストラリアの10年利回りは15年余りで最高の約5.2%に達した。ドイツの債券先物は2011年以来の低水準に下落し、フランスの債券先物は過去最低を記録した。世界的な動きは、中央銀行が金利をより長く高水準に維持せざるを得ない一方で、各国政府が同時に多額の借り入れを行っているという共通の懸念を反映している。
住宅ローンと株式への圧力
利回りの上昇は、より広範な経済に波及する。住宅ローン金利は10年物国債に連動する傾向があるため、住宅ローンの借入コストはより高くなる。株式も、利回りの上昇により将来の利益の現在価値が下がるため、影響を受ける。ウォール街は火曜日に下落し、グロース株が最も打撃を受け、エネルギーだけが上昇して取引を終えた主要セクターとなった。10年物利回りは今年初めには約4.2%まで低下していたが、2年物利回りは2026年初頭の約3.5%から4.35%へと上昇している。投資家は現在、原油価格と次のインフレ報告に注目し、利回りの次の動きの手がかりを探している。