一日の安堵、そして反転
米国株は木曜日、2025年4月以来のダウ最高の一日となった翌セッションに大きく下落した。ナスダック総合指数は約3.9%下落し、10月に記録した最高値から10%以上下回って引け、調整局面入りした。S&P500種株価指数は約2.8%下落し、ダウは1,100ポイント以上を失い、水曜日の約1,500ポイントの上昇分の大半を吐き出した。
打撃はハードウェア層に集中した。マイクロンとAMDはそれぞれ約15%下落し、エヌビディアは約8%下落、AI計算能力を貸し出すコアウィーブとネビウスは14%と18%下落した。半導体ETFのSOXXは最大11%下落し、2020年3月以来の最悪のセッションとなった。クアルコムは市場予想を上回ったにもかかわらず約10%下落した。
引き金は決算ではなく選挙
投資家は資金調達ラウンドの失敗や需要の崩壊に反応していたのではない。火曜日の結果に反応していたのだ。民主党が下院と上院を制し、データセンターは10州で住民投票にかけられた。有権者は41の地域住民投票のうち40で制限を支持するか拡大を否決した。次期テキサス州知事は新規データセンター建設の一時停止を公約に掲げ、テキサスは全米最大の市場の一つである。
UBSは、一時停止が広がれば、2028年に予想される米国の新規データセンター容量のほぼ3分の1が遅延または失われる可能性があると推計している。ある運用担当者はCNBCに対し、投資家は中間選挙がAI設備投資サイクルに何を意味するかを見極めるまで手を引いていると語った。
アジアはまちまち、企業は回答
売りは世界的ではなかった。韓国のコスピは5.3%下落し、SKハイニックスは9%下落した。メモリー半導体が相場の中心だったためだ。香港のハンセン・テック指数は5%以上上昇した。
オープンAIは木曜日、一連の公約を公表した。同社は、自社が所有・運営するデータセンターの電力と送電網工事の全費用を負担し、建設計画を公表し、地域の意見を取り入れ、公務員との秘密保持契約を避けると述べた。これらの約束は法的拘束力を持たない。マイクロソフトも同様の約束をしている。
原油も材料に加わった。水曜日、選挙がワシントンをイランとの合意へ向かわせるとトレーダーが賭けたため原油は8%下落し、その後1バレル88ドル付近で落ち着いた。