記録を破る可能性のある申請
Anthropicは10月下旬に米国証券取引委員会に書類を提出し、史上最大の新規株式公開となる可能性を準備した。同社は売却する株式数や価格を明らかにしていない。報道では最大2兆ドルの評価額と11月中旬の上場が示されている。
申請の背景にある数字は大きい。Anthropicは5月、投資家から650億ドルを調達した後、9,650億ドルで評価された。年換算収益は2025年末の約90億ドルから5月までに440億ドル超へと増加した。Sensor Towerは、Claudeアプリの月間アクティブユーザーが1年前の940万人に対し6,700万人超と推定している。Rampの決済データによると、9月にAnthropicのサービスに料金を支払った米国企業は43.8%で、OpenAIの40.6%をわずかに上回った。
歩み入る市場
この上場は、ここ数年で最も厳しいテクノロジー株の1か月の後にやってくる。インテルは、軟調なPC需要と製造上のボトルネックを理由に弱い第4四半期見通しを示した後、1回の取引で約29%急落した。アマゾンは2026年の設備投資を約2,200億ドルに引き上げ、2027年にはさらに増えると警告した後、7%下落した。アルファベットは1日で約5,000億ドルの時価総額を失い、記録的な下落となった。ナスダック100は10月に約1兆4,000億ドルを失った。
懸念はAIが不人気だということではない。投入される資金が膨大になる一方で、出てくる利益はまだ小さいということだ。ガートナーは世界のAI支出が2025年の1兆8,000億ドルから2027年には約3兆6,000億ドルに達すると予測している。企業はデータセンターの資金調達のために多額の借り入れを行っており、トレーダーは現在、2027年半ばまでに50ベーシスポイント超の連邦準備制度の利上げを織り込んでおり、それが借り入れをより高価にしている。
表紙に載る安全性の問い
Anthropicの申請はまた、異例の主張を一般投資家の前に突きつけている。ダリオ・アモデイ最高経営責任者は、高度なAIには存在論的リスクが伴うと繰り返し述べており、同社は業界が管理すべき危険の長いリストを公表している。株を買うことは、同じ企業が急速に成長しつつ、技術が安全でないと判断した場面では自らを減速させられることに賭けることを意味する。この緊張関係は今や注釈ではなく、売り込みの一部となっている。