検索大手、6カ月ぶりの安値
グーグルの親会社は、自社のAI検索要約が広告収入を損なっていると明らかにした後、時価総額で約5000億ドルを失った。株価は6カ月ぶりの安値まで下落し、過去1年で積み上げた上昇分を帳消しにするとともに、検索広告を安定した収益源と見なしてきた投資家を動揺させた。
同社のAI概要機能は、多くの検索クエリに検索結果ページの最上部で直接回答する。ユーザーにとっては便利だが、広告が販売されるページへクリックする理由を減らすことになる。広告主は注意を買っており、要約はその一部を奪っている。
テクノロジー株全体の売り
この開示は、テクノロジー株にとって厳しい時期のさなかに行われた。業界全体で人工知能インフラへの支出が1兆ドルに近づく中、米国のテクノロジー株は急落した。インテル株は下落を続け、ハイテク株中心のナスダックは2カ月超ぶりの安値で取引を開始した。
投資家は2年間、データセンターを建設し、チップを購入し、より大規模なモデルを訓練すると約束した企業を評価してきた。今問われているのは、その支出がいつ利益を生むのかということだ。グーグルのような大企業が、自社のAI製品が最も古い事業から資金を奪っていると述べる時、その計算は擁護しにくくなる。
アナリストが注視する点
圧力はグーグルに限らない。複数のハイパースケール購入企業は、一部を負債で賄う形で、もう1年の巨額の設備投資を示唆している。コストはすでに確定しているため、収益の失望を許す余地はほとんどない。
関心は次回の四半期決算に移り、経営陣はAI機能がクリック率、広告価格、サブスクリプション転換率をどう変えるかを問われることになる。一部のアナリストは、この変化は需要の問題ではなく価格設定の問題だと主張する。残ったトラフィックの転換率が高ければ、クリック数の減少はクリック単価の上昇で相殺できるというのだ。
一方、より辛抱のない見方もある。検索は20年間グーグルの他の賭けを支えてきた事業であり、その事業の縮小は、クラウド、チップ、モデルへの支出を独自の基準で正当化することを同社に迫ると彼らは指摘する。今のところ、市場は最初の数字に判断を下した。1回の取引で約5000億ドルの価値が失われたのである。