L'inflazione USA ha rallentato a luglio, dando alla Federal Reserve spazio per mantenere i tassi di interesse invariati. I prezzi al consumo sono saliti del 3,4% su base annua, leggermente sotto la lettura del mese precedente e sotto le attese di molti economisti. Anche i prezzi all'ingrosso sono diminuiti mentre lo shock energetico della guerra in Iran cominciava a scemare.
L'inflazione si attenua, ma i prezzi restano alti
Il rapporto di luglio mostra che la crescita dei prezzi sta rallentando ma non è scomparsa. Bollette della spesa, affitti e assicurazioni auto costano tutti più di un anno fa. Il rallentamento è arrivato principalmente dall'energia, dove i prezzi dei carburanti hanno smesso di salire dopo una rapida impennata all'inizio dell'anno.
L'inflazione core, che esclude cibo ed energia, è rimasta appiccicosa. Servizi come abitazione e sanità hanno continuato a spingere i prezzi verso l'alto. Gli economisti affermano che questa combinazione spiega perché la Fed non ha dichiarato vittoria.
Cosa farà la Fed
Prima del rapporto, alcuni policymaker avevano parlato di alzare di nuovo i tassi per combattere lo shock energetico legato alla guerra. I dati più freddi danno loro una scusa per aspettare. La maggior parte degli analisti ora prevede che la Fed manterrà i tassi invariati alla prossima riunione e osserverà i dati per un altro mese o due.
I mercati hanno accolto la notizia con favore. I futures azionari sono saliti dopo la pubblicazione e i trader hanno ridotto le scommesse su un aumento dei tassi a breve termine. I rendimenti obbligazionari sono scesi mentre gli investitori prezzavano una banca centrale più paziente.
I rischi futuri
Il quadro potrebbe cambiare rapidamente. I prezzi del petrolio rimangono alti e una nuova impennata spingerebbe di nuovo l'inflazione verso l'alto. Anche i dazi sulle merci importate sono un rischio, così come gli aumenti salariali in un mercato del lavoro rigido. Per ora, la Fed ha spazio per respirare, ma la sua prossima mossa dipenderà dai dati che arriveranno nelle prossime settimane.