Il rendimento del Treasury decennale USA è salito lunedì sopra il 5% per la prima volta in quasi tre anni. La mossa è arrivata mentre i prezzi dell'energia alimentati dalle interruzioni di fornitura in Medio Oriente mantengono alta la pressione inflazionistica e la Federal Reserve si prepara a riunirsi il 15-16 settembre.
Un rialzo è ora lo scenario base
I trader hanno aumentato nettamente le probabilità di un aumento dei tassi alla riunione di questa settimana. I mercati di previsione indicano una probabilità vicina all'80%, e l'economista capo di Goldman Sachs David Mericle ha scritto che i prezzi di mercato sono vicini al 90%. Mericle ha affermato che quel livello è abbastanza alto perché il comitato voglia evitare la reazione di mercato che seguirebbe a un mantenimento dei tassi.
La Fed si riunisce sotto la presidenza di Kevin Warsh. Il selloff obbligazionario ha aumentato la posta in gioco per il suo primo grande test di comunicazione, con gli investitori che soppesano l'inflazione persistente contro condizioni finanziarie più restrittive. Lo stratega Ed Yardeni ha detto che una mossa questa settimana aiuterebbe a ripristinare la credibilità della Fed nella lotta all'inflazione e potrebbe attenuare la pressione al rialzo sui rendimenti a lungo termine.
Mercati e il tema dell'IA
Le azioni asiatiche hanno faticato mentre gli investitori valutavano le tensioni in Medio Oriente, i prezzi elevati del petrolio e i rendimenti obbligazionari più alti. Anche Wall Street è scesa, con i titoli dell'IA tra i fattori di trascinamento, dopo che esponenti del settore hanno chiesto un'espansione più lenta della capacità di IA.
La combinazione conta per le famiglie. I rendimenti a lungo termine fissano il limite minimo per i mutui e i costi di finanziamento delle imprese, e un rapido balzo dei rendimenti si riflette sui prezzi dei prestiti nel giro di settimane.
Cosa osservare
Il comunicato della Fed e le proiezioni economiche arriveranno mercoledì, secondo giorno della riunione. Gli investitori osserveranno anche il petrolio, poiché i costi del carburante sono il principale canale che spinge al rialzo l'inflazione headline questo trimestre.