Un rapporto sull'inflazione benigno ha dato alla Federal Reserve un po' di respiro. I prezzi al consumo sono aumentati meno del previsto a luglio, allentando i timori che la banca centrale dovesse alzare i tassi di interesse nella riunione di settembre.
I prezzi si raffreddano, ma restano sopra l'obiettivo
L'inflazione complessiva è stata del 3,4% per l'anno terminato a luglio, secondo l'indice dei prezzi al consumo del Dipartimento del Lavoro. L'inflazione core, che esclude cibo ed energia, è aumentata del 2,5% rispetto a un anno prima. Entrambe le letture hanno eguagliato o superato le previsioni degli economisti.
L'inflazione è ormai sopra l'obiettivo del 2% della Fed da più di cinque anni. La banca centrale ha mantenuto il suo tasso di policy stabile per tutto il 2026 mentre attende che la crescita dei prezzi rallenti.
I mercati aggiustano le loro scommesse
I trader hanno risposto riducendo le loro scommesse su un rialzo a settembre. I mercati dei futures ora prezzano circa il 38% di probabilità di un aumento dei tassi il mese prossimo, in calo rispetto alle probabilità più alte prima del rapporto. Molti investitori si aspettano ancora che la Fed alzi i tassi prima della fine dell'anno.
'Senza una guida prospettica, la decisione di settembre probabilmente rimarrà una scelta difficile fino alla fine', ha scritto Olu Sonola, capo dell'economia USA di Fitch Ratings. 'Non sarà una passeggiata: che si tratti di una pausa o di un rialzo, sia i falchi che le colombe troveranno abbastanza nei dati per sostenere la loro tesi.'
Un quadro contrastante per la Fed
I dati sull'inflazione arrivano insieme a segnali di raffreddamento del mercato del lavoro. I recenti rapporti sull'occupazione sono stati rivisti al ribasso e la crescita dei salari è rallentata. Questa combinazione dà ai funzionari della Fed spazio per mantenere i tassi fermi quando si riuniranno a metà settembre.
Il prossimo importante dato è l'indice delle spese per consumi personali, l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, previsto per il 26 agosto. Una serie di rapporti sull'inflazione benigni tra ora e settembre allenterebbe la pressione sulla banca centrale ad agire.
I prezzi del petrolio aggiungono un altro strato di rischio. Il Brent è salito verso i 90 dollari al barile per le tensioni nello Stretto di Hormuz, che potrebbero far salire i costi energetici nei prossimi mesi.