La inflación de EE. UU. se enfrió en julio, dando a la Reserva Federal espacio para mantener las tasas de interés estables. Los precios al consumidor subieron un 3,4% en comparación con el año anterior, ligeramente por debajo de la lectura del mes anterior y por debajo de lo que muchos economistas esperaban. Los precios mayoristas también se desaceleraron a medida que el shock energético de la guerra en Irán comenzó a desvanecerse.
La inflación se modera, pero los precios siguen altos
El informe de julio muestra que el crecimiento de los precios se está desacelerando pero no ha desaparecido. Las facturas de comestibles, los alquileres y el seguro de automóvil cuestan más que hace un año. La desaceleración provino principalmente de la energía, donde los precios del combustible dejaron de subir después de un fuerte aumento a principios de año.
La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, se mantuvo pegajosa. Servicios como la vivienda y la atención médica siguieron empujando los precios al alza. Los economistas dijeron que esa combinación explica por qué la Fed no ha declarado la victoria.
Qué hará la Fed a continuación
Antes del informe, algunos formuladores de políticas habían hablado de subir las tasas nuevamente para combatir el shock energético impulsado por la guerra. Los datos más fríos les dan una excusa para esperar. La mayoría de los analistas ahora esperan que la Fed mantenga las tasas estables en su próxima reunión y observe los datos durante otro mes o dos.
Los mercados recibieron bien la noticia. Los futuros de acciones subieron después de la publicación, y los operadores redujeron las apuestas sobre un aumento de tasas a corto plazo. Los rendimientos de los bonos cayeron mientras los inversores descontaban un banco central más paciente.
Los riesgos futuros
El panorama podría cambiar rápidamente. Los precios del petróleo siguen altos, y un nuevo aumento empujaría la inflación hacia arriba. Los aranceles sobre bienes importados son otro riesgo, al igual que los aumentos salariales en un mercado laboral ajustado. Por ahora, la Fed tiene espacio para respirar, pero su próximo movimiento dependerá de los datos que lleguen en las próximas semanas.