Microsoft: Cloud-Wachstum, Investitionen unter Prognose
Microsoft meldete für das erste Geschäftsquartal einen Umsatz von 92,3 Milliarden Dollar, 19 Prozent mehr als im Vorjahr. Azure wuchs um 48 Prozent, und der Umsatz von Microsoft Cloud erreichte 63,9 Milliarden Dollar, ein Plus von 30 Prozent.
Die Investitionsausgaben verdoppelten sich nahezu auf 39,4 Milliarden Dollar und lagen damit unter den vom Markt erwarteten 50 Milliarden Dollar; der freie Cashflow betrug 18,6 Milliarden Dollar. Das Management stellte für das Geschäftsjahr Investitionsausgaben von rund 175 Milliarden Dollar in Aussicht, nach einer Neuklassifizierung von Finanz- und Operating-Leasingverhältnissen, womit die KI-Infrastruktur im Mittelpunkt der Geschichte bleibt.
Die Aktien hielten sich, weil die Ausgaben mit Umsatz einherkamen: Das Cloud-Wachstum beschleunigte sich, während die Barausgaben innerhalb der Prognosen blieben.
Alphabet: Cloud verdoppelt sich, Aktien fallen
Alphabet meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 127,6 Milliarden Dollar, ein Plus von 25 Prozent, wobei Google Cloud um 103 Prozent auf 30,7 Milliarden Dollar zulegte. Die Investitionsausgaben erreichten im Quartal 51,4 Milliarden Dollar.
Vorstandschef Sundar Pichai sagte, die eigenen Modell-APIs verarbeiteten inzwischen fast 32 Milliarden Tokens pro Minute, etwa viermal so viel wie vor einem Jahr, und die Gemini-App habe eine Milliarde Nutzer erreicht. Dennoch fiel die Aktie und erhielt eine Herabstufung, da Software- und Cybersicherheitswerte nach enttäuschenden Ergebnissen in der gesamten Branche verkauft wurden.
Warum die Ausgaben wichtig sind
Jeder Dollar dieser Investitionen wird zu Beschleunigern, Hochbandbreitenspeichern, Servern und den Gebäuden, die sie beherbergen, weshalb Chip-Zulieferer und Hersteller von Vakuumanlagen diese Telefonkonferenzen ebenso aufmerksam verfolgen wie Cloud-Kunden.
Das makroökonomische Umfeld ist unterstützend. Die Federal Reserve beließ ihren Leitzins am 28. Oktober mit 10 zu 2 Stimmen bei 3,75 bis 4 Prozent und stellte fest, dass das Wachstum sich verstärkt hat, und das GDPNow-Modell der Atlanta Fed veranschlagt das Wachstum im vierten Quartal auf 3,3 Prozent.
Die offene Frage ist der Return. Anleger bewerten KI-Ausgaben inzwischen nach dem Umsatz, den sie in diesem Jahr erzeugen, nicht nach der Größe der Ankündigung.
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