إدراج أنثروبيك يختبر شهية وول ستريت للذكاء الاصطناعي بعد أكتوبر القاسي

ملف قد يحطم الرقم القياسي

قدمت أنثروبيك أوراقها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في أواخر أكتوبر، مهيئة ما قد يصبح أكبر طرح عام أولي في التاريخ. ولم تذكر الشركة عدد الأسهم التي ستبيعها أو بسعر أي. وتشير التقارير إلى تقييم يصل إلى تريليوني دولار وإدراج في منتصف نوفمبر.

والأرقام وراء الملف ضخمة. فقد قُيّمت أنثروبيك بـ965 مليار دولار في مايو بعد جمع 65 مليار دولار من المستثمرين. وارتفعت الإيرادات السنوية من نحو 9 مليارات دولار في نهاية 2025 إلى أكثر من 44 مليار دولار بحلول مايو. وتقدّر سينسور تاور أن تطبيق كلود لديه أكثر من 67 مليون مستخدم نشط شهرياً، مقابل 9.4 مليون قبل عام. وأظهرت بيانات الدفع من رامب أن 43.8% من الشركات الأمريكية كانت تدفع مقابل خدمات أنثروبيك في سبتمبر، متقدمة قليلاً على أوبن إيه آي بنسبة 40.6%.

السوق التي يدخلها

يأتي الإدراج بعد أحد أصعب الأشهر على أسهم التكنولوجيا منذ سنوات. فقد هوى سهم إنتل نحو 29% في جلسة واحدة بعد توجيهات بربع رابع ضعيف، مستشهداً بضعف الطلب على الحواسيب الشخصية واختناقات التصنيع. وتراجع سهم أمازون 7% بعد رفع الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى نحو 220 مليار دولار والتحذير من المزيد في 2027. وفقدت ألفابت نحو 500 مليار دولار من قيمتها السوقية في يوم واحد، وهو أسوأ أداء لها على الإطلاق. وخسر مؤشر ناسداك-100 ما يقارب 1.4 تريليون دولار في أكتوبر.

والقلق ليس أن الذكاء الاصطناعي غير محبوب. بل إن الأموال الداخلة أصبحت هائلة بينما الأرباح الخارجة ما زالت صغيرة. وتتوقع غارتنر أن يبلغ الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي نحو 3.6 تريليون دولار في 2027، ارتفاعاً من 1.8 تريليون دولار في 2025. وقد اقترضت الشركات بكثافة لتمويل مراكز البيانات، ويُسعّر المتداولون الآن أكثر من 50 نقطة أساس من رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بحلول منتصف 2027، مما يجعل ذلك الاقتراض أكثر تكلفة.

سؤال السلامة على الغلاف

يضع ملف أنثروبيك أيضاً حجة غير معتادة أمام المستثمرين العموميين. فقد قال الرئيس التنفيذي داريو أمودي مراراً إن الذكاء الاصطناعي المتقدم يحمل خطراً وجودياً، ونشرت الشركة قوائم طويلة من المخاطر تقول إن على القطاع إدارتها. وشراء السهم يعني المراهنة على أن الشركة نفسها يمكنها أن تنمو بسرعة وأن تبطئ نفسها حيث ترى أن التقنية غير آمنة. وهذا التوتر أصبح الآن جزءاً من العرض الترويجي، لا حاشية عليه.