マイクロソフト：クラウド成長、設備投資は予想下回る
マイクロソフトは第1四半期（会計年度）売上高が923億ドル、前年同期比19％増と報告した。Azureは48％成長し、マイクロソフト・クラウドの売上高は639億ドル、30％増に達した。
設備投資はほぼ倍増して394億ドルとなったが、市場予想の500億ドルを下回り、フリーキャッシュフローは186億ドルだった。経営陣はファイナンス・リースとオペレーティング・リースの再分類を経て、通期の設備投資を約1750億ドルと見通し、AIインフラを物語の中心に据え続けた。
株価が持ちこたえたのは、支出に売上が伴っていたからだ。クラウド成長が加速する一方、現金コストは予想の範囲内に収まった。
アルファベット：クラウド倍増も株価下落
アルファベットは第3四半期売上高が1276億ドル、25％増で、グーグル・クラウドは103％増の307億ドルだった。設備投資はこの四半期に514億ドルに達した。
ピチャイ最高経営責任者（CEO）は、自社モデルのAPIが現在毎分約320億トークンを処理しており、これは1年前の約4倍だと述べ、Geminiアプリが10億ユーザーに達したと語った。それでも株価は下落し、格下げを招いた。業界全体の不振な決算を受けてソフトウェアやサイバーセキュリティ銘柄が売られたためだ。
この支出が重要な理由
この設備投資の1ドル1ドルは、アクセラレーター、高帯域幅メモリー、サーバー、そしてそれらを収める建物に変わる。だからこそ半導体サプライヤーや真空装置メーカーは、クラウド顧客と同じくらいこうした決算説明会を注視している。
マクロ環境は追い風だ。連邦準備制度理事会（FRB）は10月28日、政策金利を3.75～4％に据え置くことを10対2で決定し、成長が強まっていると指摘した。アトランタ連銀のGDPNowモデルは第4四半期の成長率を3.3％と見積もっている。
未解決の問題は回収だ。投資家は今や、AI支出を発表の規模ではなく、今年生み出す売上で評価している。
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