全会一致の利上げと追加示唆
連邦準備制度理事会は9月16日、政策金利を0.25ポイント引き上げ、目標レンジを3.75%から4%とした。採決は12対0で、3年以上ぶりの利上げであり、ケビン・ウォーシュ議長の下での最初の政策判断でもあり、昨年12月の利下げを覆すものとなった。9月のドットプロットの中央値予測は、今年あと1回の0.25ポイント利上げを示している。「今年の夏のインフレ指標は、基調的な傾向が意味のある形で改善したことを示してはいない」とウォーシュ議長は記者団に語った。
被害をもたらしているのは原油
主な要因はエネルギー価格だ。ブレント原油は9月10日に1バレル107.63ドルで引け、1日で6.3%上昇し、WTIは102.48ドルで引けた。軽油は1ガロン5.94ドルと過去最高を記録し、道路、鉄道、航空による貨物輸送費に直接影響する。ゴールドマン・サックスは、ペルシャ湾と紅海での船舶攻撃が続けば価格が120ドルを超える可能性があると警告し、エネルギー情報局は2026年下半期のブレント原油見通しを約90ドルに引き上げた。
トラック、倉庫、パレット1枚のコスト
軽油価格の上昇はまず運賃に表れ、次に移動するすべてのコンテナとパレットのコストに表れる。サードパーティ物流事業者は、顧客がすでに年間契約の再交渉を求めていると述べ、倉庫・配送センターの管理者は燃料サーチャージが保管料率より速く上昇していると報告している。小売業者は在庫を減らし発注を遅らせており、より多くの物量がより短い時間枠で仕分けラインを通ることになる。
今後の見通し
オプション価格は現在、ブレント原油が2027年3月まで100ドル超にとどまる確率を25%と見積もっており、1か月前の6%から上昇している。そうなればFRBの次回会合はより難しくなる。エネルギーコストが総合インフレを押し上げる一方で家計需要を圧迫するからだ。サプライチェーン管理者にとって、貨物ブローカーからの実践的な助言は、輸送能力を早めに確保し、燃料費を輸送本体費と別に価格設定することだ。
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