分裂した委員会は忍耐を選択
連邦準備制度理事会（FRB）は7月会合で金利を据え置いた。フェデラルファンド金利は3.50〜3.75%の範囲に留まる。投票は9対3だった。3人の政策立案者は即時の0.25ポイント利上げを求めた。インフレがFRBの2%目標を上回っているにもかかわらず、多数派は忍耐を選んだ。
労働市場はほぼ完全雇用に近く、据え置きを支持している。しかし、コアインフレは依然として目標を上回り、エネルギー価格が圧力を加えている。イランを巻き込んだ紛争により、石油・ガス価格は戦闘に応じて上下している。
インフレ統計の軟化が後押し
新しいインフレ統計はFRBに待つ余裕を与えた。最新の消費者物価指数（CPI）報告は、多くの当局者が予想したよりも穏やかだった。この報告は、中央銀行内の大規模なグループが支持する忍耐強いアプローチを強化した。しかし、次の動きをめぐる議論は終わらなかった。
エネルギー価格は次のインフレ統計で下落すると予想されており、ヘッドラインの数値をさらに冷やす可能性がある。コア価格指標は依然として前年比約3.2%で推移しており、FRBの目標を大きく上回っている。
9月会合の注目点
市場は現在、9月会合に注目している。3人の反対票は利上げ圧力を高めている。FRB自身の6月時点の予測では、9人のメンバーが2026年に少なくとも1回の利上げを予想し、8人が据え置きを予想していた。
借り手はすでに負担を感じている。住宅ローン金利は6.81%に上昇し、1年ぶりの高水準となった後、6.65%にわずかに低下した。高金利は住宅購入者と企業に重くのしかかる。ほとんどのエコノミストは、FRBが2026年の残り期間、政策を据え置くと予想している。しかし、3人の当局者がさらなる利上げを求めており、9月の利上げは依然として現実的な可能性だ。