Un comité divisé choisit la patience
La Réserve fédérale a laissé les taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet. Le taux des fonds fédéraux reste dans une fourchette de 3,50 à 3,75 pour cent. Le vote était de 9 contre 3. Trois décideurs politiques voulaient une hausse immédiate d'un quart de point. La majorité a choisi la patience, même avec une inflation supérieure à l'objectif de 2 pour cent de la Fed.
Le marché du travail est proche du plein emploi, ce qui soutient le maintien des taux. Mais l'inflation sous-jacente reste supérieure à l'objectif, et les prix de l'énergie ont ajouté de la pression. Le conflit impliquant l'Iran a fait monter et descendre les prix du pétrole et du gaz au rythme des combats.
Des données d'inflation plus douces aident
Les nouvelles données sur l'inflation ont donné à la Fed de la marge pour attendre. Le dernier rapport sur l'indice des prix à la consommation s'est avéré plus modéré que ce que beaucoup de responsables attendaient. Ce rapport a renforcé l'approche patiente privilégiée par un grand groupe au sein de la banque centrale. Il n'a cependant pas mis fin au débat sur la prochaine décision.
Les prix de l'énergie devraient baisser dans la prochaine lecture de l'inflation. Cela pourrait refroidir davantage les chiffres globaux. Les mesures des prix sous-jacents se situent toujours autour de 3,2 pour cent sur un an, bien au-dessus de l'objectif de la Fed.
Ce qu'il faut surveiller en septembre
Les marchés se concentrent maintenant sur la réunion de septembre. Les trois votes dissidents augmentent la pression pour une hausse. Les propres projections de la Fed de juin montraient que neuf membres s'attendaient à au moins une hausse en 2026, tandis que huit s'attendaient à aucun changement.
Les emprunteurs ressentent déjà la pression. Les taux hypothécaires ont augmenté à 6,81 pour cent, le niveau le plus élevé depuis un an, avant de baisser légèrement à 6,65 pour cent. Des taux plus élevés pèsent sur les acheteurs de maisons et les entreprises. La plupart des économistes s'attendent à ce que la Fed maintienne sa politique inchangée pour le reste de 2026. Mais avec trois responsables poussant pour plus, une hausse en septembre reste une possibilité réelle.