Yhdysvaltalaiset työnantajat lisäsivät lokakuussa 165 000 työpaikkaa, mikä ylitti ekonomistien odotukset, ja työttömyysaste laski 4,1 prosenttiin. Markkinoille myrskyisän viikon lopulla julkaistut luvut kuvaavat työmarkkinoita, jotka luovat yhä työtä, vaikka lainakustannukset pysyvät korkeina.
Työllisyys piti pintansa toimistotyössä
Yksi raportin yllä leijuneista kysymyksistä oli, alkaako tekoäly leikata toimistotyöpaikkoja. Todisteet ovat toistaiseksi ristiriitaisia. Toimistotyön alat, jotka ovat alttiimpia tekoälylle, jatkoivat työntekijöiden lisäämistä lokakuussa, joskin heikolla vauhdilla. Se ei ole jyrkkä supistuminen, jota jotkut ennusteet povasivat, eikä sekään todista, että teknologia olisi vaaratonta.
Kasvu muualla on ollut vakaata. Talous kasvoi kolmannella neljänneksellä 3,4 prosenttia, nopeimmin vuoteen, kuluttajien kulutuksen ja tekoälyinfrastruktuurin runsaiden investointien tukemana. Äänestäjät antoivat taloudelle silti heikot arvosanat välivaaleissa, kuilu, josta on tullut amerikkalaisen politiikan pysyvä piirre.
Inflaatio on hankaluus
Henkilökohtaisten kulutusmenojen indeksi, Federal Reserven suosima inflaatiomittari, kiihtyi syyskuussa. Lukema tuli päivä sen jälkeen, kun keskuspankki piti korot ennallaan. Viranomaisten odotetaan laajalti toimivan jälleen joulukuussa hintojen kasvun hillitsemiseksi.
Tämä yhdistelmä, vakaa työllisyys ja vahvistuva inflaatio, rajoittaa sitä, kuinka nopeasti Fed voi keventää. Se pitää myös painetta kotitalouksilla, jotka maksavat yhä enemmän ruoasta, vuokrasta ja vakuutuksista kuin kaksi vuotta sitten.
Markkinat kertovat toista tarinaa
Wall Street ja Aasian markkinat ovat keskittyneet johonkin muuhun: siihen, onko tekoälykauppa mennyt liian pitkälle. Teknologiaosakkeet laskivat jälleen Aasian kaupankäynnissä maanantaina myyntiaallon jälkeen, jonka laukaisivat epäilykset tekoälymenoihin saatavista tuotoista. Tesla ja SpaceX menettivät viikon aikana arvoltaan noin 420 miljardia dollaria, kun sijoittajat arvioivat uudelleen Elon Muskiin tiiviimmin sidoksissa olevat yhtiöt.
Jakautuminen on epätavallista. Yritysten tulokset ja työllisyysluvut kuvaavat kestävää taloutta, kun taas osakemarkkinat hinnoittelevat jyrkkää hidastumista tekoälyn pääomamenoissa. Molemmat eivät voi olla oikeassa pitkään. Toistaiseksi työllisyysraportti antaa Fedille tilaa odottaa ja seurata sen sijaan, että se leikkaisi kiireesti.