Un comité dividido elige la paciencia
La Reserva Federal dejó las tasas de interés sin cambios en su reunión de julio. La tasa de fondos federales se mantiene en un rango de 3,50 a 3,75 por ciento. La votación fue de 9 a 3. Tres responsables de políticas querían un aumento inmediato de un cuarto de punto. La mayoría eligió la paciencia, incluso con la inflación por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed.
El mercado laboral está cerca del pleno empleo, lo que respalda la pausa. Pero la inflación subyacente sigue por encima del objetivo, y los precios de la energía han añadido presión. El conflicto que involucra a Irán ha hecho subir y bajar los precios del petróleo y el gas al ritmo de los combates.
Datos de inflación más suaves ayudan
Las nuevas cifras de inflación han dado a la Fed margen para esperar. El último informe del Índice de Precios al Consumidor fue más moderado de lo que muchos funcionarios esperaban. Ese informe reforzó el enfoque paciente favorecido por un gran grupo en el banco central. Sin embargo, no puso fin al debate sobre el próximo movimiento.
Se espera que los precios de la energía caigan en la próxima lectura de inflación. Eso podría enfriar aún más las cifras generales. Las medidas de precios subyacentes aún se sitúan en torno al 3,2 por ciento interanual, muy por encima del objetivo de la Fed.
Qué observar en septiembre
Los mercados ahora se centran en la reunión de septiembre. Los tres votos disidentes aumentan la presión por una subida. Las propias proyecciones de la Fed de junio mostraron que nueve miembros esperaban al menos un aumento en 2026, mientras que ocho esperaban ningún cambio.
Los prestatarios ya sienten la tensión. Las tasas hipotecarias han subido al 6,81 por ciento, el nivel más alto en un año, antes de caer ligeramente al 6,65 por ciento. Las tasas más altas pesan sobre los compradores de viviendas y las empresas. La mayoría de los economistas esperan que la Fed mantenga la política sin cambios durante el resto de 2026. Pero con tres funcionarios presionando por más, una subida en septiembre sigue siendo una posibilidad real.