Amerikanske arbejdsgivere tilføjede 165.000 job i oktober, mere end økonomerne havde forventet, og ledigheden faldt til 4,1 procent. Tallene, der blev offentliggjort i slutningen af en turbulent uge for markederne, beskriver et arbejdsmarked, der stadig skaber arbejde, selv om låneomkostningerne forbliver høje.
Ansættelser holdt stand på tværs af kontorarbejde
Et af de spørgsmål, der hang over rapporten, var, om kunstig intelligens begynder at skære i kontorjob. Beviserne hidtil er blandede. De kontorbaserede brancher, der er mest udsat for AI, fortsatte med at tilføje medarbejdere i oktober, om end i et svagt tempo. Det er ikke den skarpe kontraktion, som nogle prognoser forudsagde, og det er heller ikke bevis for, at teknologien er harmløs.
Væksten andre steder har været solid. Økonomien voksede 3,4 procent i tredje kvartal, det hurtigste tempo i et år, hjulpet af forbrugernes udgifter og store investeringer i AI-infrastruktur. Vælgerne gav ikke desto mindre økonomien dårlige karakterer ved midtvejsvalget, et gab der er blevet en fast bestanddel af amerikansk politik.
Inflationen er komplikationen
Indekset for personlige forbrugsudgifter, Federal Reserves foretrukne inflationsmål, steg i september. Læsningen kom en dag efter, at centralbanken holdt renten uændret. Embedsmænd forventes bredt at handle igen i december for at holde prisvæksten i skak.
Den kombination, stabil ansættelse plus fastere inflation, begrænser, hvor hurtigt Fed kan lempe. Det holder også presset på husstande, der stadig betaler mere for mad, husleje og forsikring, end de gjorde for to år siden.
Markederne fortæller en anden historie
Wall Street og de asiatiske markeder har fokuseret på noget andet: om AI-handlen er gået for langt. Teknologiske aktier faldt igen i asiatisk handel mandag efter et udsalg drevet af tvivl om afkastet på AI-udgifter. Tesla og SpaceX tabte omkring 420 milliarder dollars i værdi i løbet af ugen, da investorerne revurderede de selskaber, der er tættest knyttet til Elon Musk.
Opdelingen er usædvanlig. Selskabernes indtjening og beskæftigelsestallene beskriver en modstandsdygtig økonomi, mens aktiemarkederne indregner en skarp opbremsning i AI-investeringer. Begge kan ikke have ret længe. Foreløbig giver jobrapporten Fed plads til at vente og se an i stedet for at sænke renten i hast.