En benign inflationsrapport har givet den amerikanske centralbank noget at trække vejret. Forbrugerpriserne steg mindre end forventet i juli, hvilket lettede frygten for, at centralbanken skulle hæve renten på sit septembermøde.
Priserne køler af, men forbliver over målet
Hovedinflationen landede på 3,4 procent for året frem til juli, ifølge arbejdsministeriets forbrugerprisindeks. Kerneinflationen, som fraregner fødevarer og energi, steg 2,5 procent fra et år tidligere. Begge aflæsninger matchede eller overgik økonomernes prognoser.
Inflationen har nu ligget over centralbankens 2 procents mål i mere end fem år. Centralbanken har holdt sin politikrente uændret gennem hele 2026, mens den venter på, at prisvæksten aftager.
Markederne justerer deres forventninger
Handlende reagerede ved at reducere deres væddemål på en rentestigning i september. Futures-markederne prissætter nu omkring 38 procents sandsynlighed for en rentestigning næste måned, ned fra højere odds før rapporten. Mange investorer forventer stadig, at centralbanken hæver renten før årets udgang.
'Uden fremadrettet vejledning vil september-beslutningen sandsynligvis forblive tæt indtil det sidste,' skrev Olu Sonola, chef for amerikansk økonomi hos Fitch Ratings. 'Det bliver ikke en let sag: uanset om det er en pause eller en stigning, vil både høge og duer finde nok i dataene til at argumentere for deres sag.'
Et blandet billede for Fed
Inflationsdataene kommer sammen med tegn på et afkølende arbejdsmarked. De seneste beskæftigelsesrapporter er blevet revideret ned, og lønningerne er vokset langsommere. Den kombination giver centralbankens embedsmænd plads til at holde renten uændret, når de mødes i midten af september.
Det næste store datapunkt er det personlige forbrugsudgiftsindeks, centralbankens foretrukne inflationsmåler, der offentliggøres 26. august. En række benigne inflationsrapporter mellem nu og september vil lette presset på centralbanken for at handle.
Oliepriserne tilføjer endnu et lag af risiko. Brent-råolie er steget mod 90 dollars per tønde på grund af spændinger i Hormuz-strædet, hvilket kan presse energiomkostningerne op i de kommende måneder.