搜索巨头跌至六个月低点
谷歌母公司披露自家AI搜索摘要正在损害广告收入后，市值蒸发约5000亿美元。股价跌至六个月低点，抹去了过去一年积累的涨幅，也让那些把搜索广告视为可靠现金引擎的投资者感到不安。
该公司的AI概览在结果页顶部直接回答许多查询。这对用户很方便，却让他们少了点击进入投放广告页面的理由。广告商为注意力付费，而摘要正在分走一部分注意力。
科技股更广泛的抛售
这一披露正值科技股经历艰难时期。随着全行业人工智能基础设施支出逼近1万亿美元，美国科技股大幅下跌。英特尔股价持续走低，以科技股为主的纳斯达克开盘创下两个多月来最低水平。
过去两年，投资者一直奖励那些承诺建设数据中心、购买芯片并训练更大模型的公司。现在的问题是，这些支出何时能带来收益。当像谷歌这样庞大的公司表示其AI产品正在从最古老的业务中抽走资金时，这笔账就更难算得过来。
分析师在关注什么
压力并不限于谷歌。几家超大规模买家已发出信号，将再有一年进行高额资本支出，部分靠债务融资。这几乎没有给收入令人失望留下余地，因为成本已经承诺出去了。
注意力现在转向下一轮季度业绩，管理层将被问及AI功能如何改变点击率、广告价格和订阅转化。一些分析师认为，这一转变是定价问题而非需求问题：如果剩下的流量转化更好，点击减少可以用每次点击价格上升来抵消。
另一些人则没那么有耐心。他们指出，搜索业务二十年来一直为谷歌的其他押注提供资金，该业务下滑将迫使公司按自身条件来证明其在云、芯片和模型上的支出合理。就目前而言，市场已对第一组数字作出裁决：单场交易中约5000亿美元市值蒸发。