市场依赖AI支出
人工智能已成为当前股市上涨的主要引擎。企业正大举投资AI芯片、数据中心和云容量，投资者也回报那些制造和销售这些硬件的公司。收益已从科技领域扩展到建筑、发电和工业设备领域，AI数据中心正推动对新建筑和能源项目的需求。
经济学家表示，这笔支出规模已足以影响国家数据。对AI及相关公司的投资正在提振股市，并支撑整个经济的支出。一些分析师将这一时刻与早期基础设施繁荣相提并论，当时一波资本支出支撑了数年的增长。
代币经济学：衡量回报
随着资金不断涌入，一个名为“代币经济学”的新分析领域应运而生。其目标是衡量投入AI的所有资本的回报。公司正花费数十亿美元用于模型、芯片和数据中心，但回流收入仍难以追踪。代币经济学试图量化每单位AI产出创造的价值，以及该价值是否证明成本合理。
早期结果好坏参半。一些公司已从AI产品中获得强劲回报，而另一些则投入巨大却收效甚微。分析师表示，最大支出者与行业其他公司之间的差距正在扩大。
美联储关注通胀
美联储官员正谨慎关注AI热潮。一些政策制定者在上次会议上投票维持利率不变时担心通胀，少数人持异议。美联储决定后政府借贷成本飙升，表明投资者怀疑央行能否完全控制通胀。
如果AI驱动的投资持续推高价格，美联储可能需要在更长时间内维持较高利率。这将提高为AI建设提供资金的借贷成本。目前，热潮仍在继续，但增长与通胀之间的平衡已成为市场的核心问题。