Büyüme dayanıyor, ama yastıklar ince
OECD, küresel ekonominin 2026'da %2,9 ve 2027'de %3 büyümesini bekliyor. Yıllıklandırılmış büyüme, geçen yılın ikinci yarısındaki %3,6'dan 2026'nın ilk yarısında %2,6'ya yavaşladı. Kuruluş, dünyanın Orta Doğu'daki çatışmanın yol açtığı enerji şokunu ilk korkulandan daha iyi emdiğini; alternatif tedarik yolları, stratejik petrol rezervlerinden yapılan salımlar, Körfez dışında artan üretim ve zayıflayan Çin petrol talebinin buna yardımcı olduğunu söyledi.
Genel Sekreter Mathias Cormann, bu yastıkların artık tükenmekte olduğunu belirtti. "Küresel büyüme beklenenden daha iyi dayandı, ancak enerji şokunu emen tamponlar tükeniyor" dedi. "Büyüme geçen yıldan zayıf ve enflasyon yeniden yükseliyor."
Enflasyon ve borçlanma maliyeti
OECD, G20 genelinde enflasyonun 2026'da ortalama %4,1 olmasını, ardından 2027'de %3,6'ya gerilemesini bekliyor. Gelişmiş ekonomilerde çekirdek enflasyonun bu yıl %2,7'den 2027'de %2,5'e düşeceği tahmin ediliyor. Aynı zamanda kuruluş enflasyon tahminlerini yükseltti ve faiz oranı baskısı konusunda uyardı; ABD ve Avrupa'daki merkez bankalarının yeniden faiz artırması gerekebileceğini söyledi.
Daha büyük endişe devlet borcu. Tahvil getirileri, yalnızca faiz oranı beklentileriyle açıklanabilecek seviyelerin oldukça üzerine çıktı; daha ağır ihraç, uzun vadeli tahvillere yönelik zayıflayan yapısal talep ve yatırımcıların risk konusundaki artan endişesi bunu yukarı itti. OECD'nin sabit faizli tahviller ve Hazine bonoları üzerindeki toplam ihraç getirisi 2025'te yaklaşık %4 seviyesindeydi; bu, en son 2007'de görülen bir düzey. Maliye bakanlıkları için bu, eski borcu yeniden finanse etmenin daha pahalıya geldiği ve altyapı, savunma veya vergi indirimlerine daha az alan kaldığı anlamına geliyor.
Bölgesel görünüm
OECD, ABD'nin 2026'da %2,2 ve 2027'de %2,1 büyümesini öngörüyor. Çin'in bu yıl %4,5 ve gelecek yıl %4,2 büyümesi beklenirken, euro bölgesinin her iki yılda da %1 genişlemesi öngörülüyor. Piyasalar bu hafta hikâyenin bir kısmını yansıttı: dolar, ABD faizlerinin yükseleceği beklentisiyle iki ayın en güçlü seviyesine çıktı; Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı boru hattını yeniden başlatmasıyla petrol geriledi. Brent ham petrolü bu ayın başlarında yaklaşık 109 doları gördükten sonra 98 dolar civarında işlem gördü ve Batı Teksas Intermediate 90 dolar civarında seyretti.