การเติบโตยังคงอยู่ แต่เบาะรองรับบางลง
OECD คาดว่าเศรษฐกิจโลกจะเติบโต 2.9% ในปี 2026 และ 3% ในปี 2027 การเติบโตแบบannualised ชะลอจาก 3.6% ในครึ่งหลังของปีที่แล้วเหลือ 2.6% ในครึ่งแรกของปี 2026 กลุ่มระบุว่าโลกได้ซึมซับแรงกระแทกด้านพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ดีกว่าที่กลัวไว้ในตอนแรก โดยได้แรงช่วยจากเส้นทางอุปทานทางเลือก การปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ การผลิตที่เพิ่มขึ้นนอกอ่าว และความต้องการน้ำมันที่อ่อนแอลงของจีน
เลขาธิการมาธิอัส คอร์มันน์ กล่าวว่าเบาะรองรับเหล่านั้นกำลังถูกใช้หมดไป "การเติบโตของโลกยังคงอยู่ได้ดีกว่าที่คาดไว้ แต่บัฟเฟอร์ที่ซึมซับแรงกระแทกด้านพลังงานกำลังหมดลง" เขากล่าว "การเติบโตอ่อนแอกว่าปีที่แล้วและเงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้นอีกครั้ง"
เงินเฟ้อและต้นทุนการกู้ยืม
OECD คาดว่าเงินเฟ้อทั่ว G20 จะเฉลี่ย 4.1% ในปี 2026 ก่อนผ่อนลงเป็น 3.6% ในปี 2027 เงินเฟ้อพื้นฐานในเศรษฐกิจขั้นสูงคาดว่าจะลดจาก 2.7% ในปีนี้เป็น 2.5% ในปี 2027 ในขณะเดียวกันกลุ่มได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อและเตือนเกี่ยวกับแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ย โดยระบุว่าธนาคารกลางในสหรัฐฯ และยุโรปอาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง
ความกังวลที่ใหญ่กว่าคือหนี้รัฐบาล ผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นสูงกว่าระดับที่สมเหตุสมผลจากความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว โดยถูกดันขึ้นจากปริมาณการออกพันธบัตรที่หนักขึ้น ความต้องการเชิงโครงสร้างที่อ่อนแอลงสำหรับพันธบัตรอายุยาว และความกังวลของนักลงทุนที่มากขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยง ผลตอบแทนการออกพันธบัตรอัตราคงที่และตั๋วเงินคลังรวมของ OECD อยู่ที่ประมาณ 4% ในปี 2025 ซึ่งเป็นระดับที่เห็นครั้งสุดท้ายในปี 2007 สำหรับกระทรวงการคลัง นั่นหมายความว่าการรีไฟแนนซ์หนี้เก่ามีต้นทุนสูงขึ้น เหลือพื้นที่น้อยลงสำหรับการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน การป้องกันประเทศ หรือการลดภาษี
แนวโน้มภูมิภาค
OECD คาดการณ์การเติบโตของสหรัฐฯ ที่ 2.2% ในปี 2026 และ 2.1% ในปี 2027 จีนคาดว่าจะเติบโต 4.5% ในปีนี้และ 4.2% ในปีหน้า ขณะที่ยูโรโซนคาดว่าจะขยายตัว 1% ในทั้งสองปี ตลาดสะท้อนส่วนหนึ่งของเรื่องราวในสัปดาห์นี้ ดอลลาร์ขึ้นสู่ระดับแข็งแกร่งที่สุดในรอบสองเดือนจากความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ขณะที่น้ำมันลดลงเมื่อซาอุดีอาระเบียเริ่มเดินท่อส่งอีสต์-เวสต์อีกครั้ง น้ำมันดิบเบรนต์ซื้อขายใกล้ 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลหลังจากแตะจุดสูงสุดประมาณ 109 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือนนี้ และเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตอยู่ใกล้ 90 ดอลลาร์