ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลทั่วโลกกำลังปรับตัวสูงขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบหลายปี การเทขายพันธบัตรเร่งความเร็วขึ้นในสัปดาห์นี้ ขณะที่นักลงทุนกังวลว่าเงินเฟ้อจะยังคงสูงอย่างดื้อรั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งสูงขึ้นเมื่อราคาพันธบัตรลดลง เคลื่อนเข้าใกล้ระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ต้นปี 2025
น้ำมันผลักดันความกังวลเงินเฟ้อให้สูงขึ้น
ราคาน้ำมันเป็นส่วนใหญ่ของเรื่องนี้ น้ำมันดิบสหรัฐพุ่งขึ้นมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ปิดเหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังการโจมตีเป้าหมายในอิหร่านครั้งใหม่ของอเมริกาและการขู่ว่าจะโจมตีการส่งออกน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียของอิหร่านปลุกความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของอุปทาน น้ำมันเบรนท์พุ่งขึ้นใกล้ 95 ดอลลาร์ ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นป้อนเข้าสู่เงินเฟ้อโดยตรง ซึ่งทำให้นักลงทุนต้องการผลตอบแทนจากพันธบัตรระยะยาวสูงขึ้นเพื่อปกป้องเงินของพวกเขา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะประมาณ 4.8 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงสุดนับตั้งแต่มกราคม 2025 และนักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่าการไต่ขึ้นไปใกล้ 5 เปอร์เซ็นต์เป็นไปได้แล้ว "การเทขายอาจยิงเลยเป้า" ชารู ชานานา หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของซาโซกล่าว โดยชี้ไปที่เงินเฟ้อ ความเสี่ยงด้านการคลัง และหนี้ใหม่จำนวนมากที่กำลังเข้าสู่ตลาด
การเทขายพันธบัตรทั่วโลก
การขายไม่ได้จำกัดอยู่แค่สหรัฐอเมริกา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 3 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นในรอบสามทศวรรษ อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีของออสเตรเลียแตะประมาณ 5.2 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงสุดในรอบกว่า 15 ปี สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรเยอรมนีร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2011 และสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรฝรั่งเศสแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ การเคลื่อนไหวทั่วโลกสะท้อนความกังวลร่วมกัน: ธนาคารกลางอาจต้องคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงนานขึ้น ขณะที่รัฐบาลกู้ยืมอย่างหนักในเวลาเดียวกัน
แรงกดดันต่อสินเชื่อบ้านและหุ้น
อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นส่งผลกระทบเป็นวงกว้างต่อเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านมักจะตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ดังนั้นการกู้ยืมเพื่อซื้อบ้านจึงแพงขึ้น หุ้นก็ได้รับผลกระทบเช่นกันเพราะอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้กำไรในอนาคตมีค่าน้อยลงในวันนี้ วอลล์สตรีทร่วงลงเมื่อวันอังคาร โดยหุ้นกลุ่มเติบโตถูกขายหนักสุด และพลังงานเป็นเพียงภาคส่วนหลักเดียวที่ปิดบวก อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีเคยต่ำถึงประมาณ 4.2 เปอร์เซ็นต์ในช่วงต้นปีนี้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 2 ปีไต่ขึ้นจากประมาณ 3.5 เปอร์เซ็นต์ตอนต้นปี 2026 เป็น 4.35 เปอร์เซ็นต์ นักลงทุนตอนนี้จับตาราคาน้ำมันและรายงานเงินเฟ้อครั้งต่อไปเพื่อหาสัญญาณว่าอัตราผลตอบแทนจะไปทางไหนต่อไป