Globala oljepriser gick över 100 dollar fatet denna vecka för första gången sedan juli, efter att amerikanska styrkor förstörde fem iranska tankers som transporterade råolja, vilket väckte farhågor om att Hormuzsundet kan bli för farligt för transporter.
USA:s centralkommando sade att attackerna kom som svar på två försök att träffa ett amerikanskt örlogsfartyg med ballistiska missiler inom två dagar. Iran har lovat vedergällning, och Vita huset har hotat med ett starkare svar, vilket håller handlare på helspänn.
En flaskhals under press
Cirka en femtedel av världens olja passerar genom Hormuzsundet, en smal vattenväg mellan Iran och den arabiska halvön. Råoljan har stigit mer än 12 procent den senaste månaden när dödläget där har intensifierats.
Försörjningen har hittills fortsatt flöda, men kostnaden för att flytta den stiger. Sjöfartsförsäkrare tar ut högre premier för krigsrisk, och vissa fraktkunder betalar redan mer för att boka tankers som seglar rutten.
Vad högre oljepris innebär för ekonomin
Konsumenter börjar känna av förändringen. Amerikanska bensinpriser hade legat nära fler månaders högsta nivåer även när råoljan var billigare, och analytiker förväntar sig att det senaste hoppet driver upp detaljhandelspriserna på bränsle. Flygbolag, åkerier och kemikalietillverkare står alla inför högre bränsleregningar.
Högre energikostnader komplicerar inflationsbilden för centralbanker, inklusive Federal Reserve, som har vägt hur snabbt man ska sänka räntorna. Aktiemarknaderna har rört sig nära rekordhöga nivåer, med investerare splittrade mellan hopp om en diplomatisk lösning och rädsla för ett bredare krig.
Vad handlare bevakar härnäst
Handlare följer om Iran riktar sig direkt mot sjöfarten, om diplomatin återupptas och hur mycket extra kapacitet OPEC-länder kan tillföra om exporten störs. Veckovisa lagerrapporter kommer att visa om köpare hamstrar. För närvarande prissätter marknaden en konflikt som inte visar tecken på att avta.