Uma referência em máxima de vários anos
O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos voltou a ficar acima de 5%, nível que não alcançava desde o final de 2023 e que havia tocado apenas uma vez antes disso desde 2007. O movimento importa porque o rendimento de 10 anos define o preço do empréstimo para hipotecas, títulos corporativos e orçamentos governamentais em todo o mundo.
O rendimento subiu cerca de 80 pontos-base desde janeiro, quando era negociado perto de 4,15%. O rendimento do título de 30 anos está perto de 5,3%, e os vencimentos mais curtos também subiram, refletindo apostas de que as taxas de juros permanecerão altas por mais tempo.
Guerra, petróleo e inflação
Duas forças estão empurrando os rendimentos para cima. Primeiro, a guerra com o Irã e o bloqueio do Estreito de Ormuz mantiveram os preços do petróleo perto de US$ 100 o barril, alimentando a inflação por meio de custos de transporte, alimentos e manufatura. Segundo, o Federal Reserve elevou as taxas de juros neste mês pela primeira vez desde 2023, e os operadores esperam mais aperto se o crescimento dos preços continuar quente.
O endividamento do governo aumenta a pressão. A dívida nacional dos EUA ultrapassou US$ 40 trilhões no mês passado, e o governo pagou cerca de US$ 1,27 trilhão em juros neste ano fiscal — dinheiro que compete com todo o resto do orçamento.
As famílias sentem primeiro
Rendimentos mais altos chegam rapidamente aos consumidores. As taxas de hipoteca acompanham os títulos de longo prazo, e os custos dos cartões de crédito seguem as taxas de curto prazo. Pesquisas mostram que o humor está azedo: o sentimento do consumidor americano caiu para uma mínima de quatro meses em setembro, com as famílias apontando os preços da gasolina e a inflação.
O investimento empresarial é um ponto positivo. Os pedidos de bens de capital fabricados nos EUA subiram mais do que o esperado em agosto, ajudados por gastos com data centers e outras infraestruturas de computação. Os investidores observam se esse gasto pode compensar a demanda mais fraca das famílias enquanto o Fed mantém a política apertada.