Het rendement op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties steeg maandag boven 5% voor het eerst in bijna drie jaar. De beweging kwam doordat energieprijzen door verstoringen in het Midden-Oosten de inflatiedruk hoog hielden en de Federal Reserve zich voorbereidde op haar vergadering van 15-16 september.
Verhoging is nu het basisscenario
Handelaren hebben de kans op een renteverhoging deze week sterk verhoogd. Voorspellingsmarkten zetten de kans op ongeveer 80%, en hoofdeconoom David Mericle van Goldman Sachs schreef dat de marktprijzen richting 90% gaan. Dat niveau is hoog genoeg dat het comité de marktreactie wil vermijden die zou volgen als de rente ongewijzigd blijft.
De Fed vergadert onder voorzitter Kevin Warsh. De obligatieverkoop heeft de inzet voor zijn eerste grote communicatietest verhoogd, nu beleggers aanhoudende inflatie afwegen tegen strakkere financiële voorwaarden. Strateeg Ed Yardeni zei dat een stap deze week het vertrouwen van de Fed in de bestrijding van inflatie zou herstellen en de opwaartse druk op langetermijnrendementen zou kunnen verlichten.
Markten en de AI-handel
Aziatische aandelen hadden het moeilijk doordat beleggers spanningen in het Midden-Oosten, hoge olieprijzen en hogere obligatierendementen afwogen. Ook Wall Street daalde, met AI-aandelen onder de dalers, nadat sectorcijfers opriepen tot een langzamere uitbouw van AI-capaciteit.
De combinatie is van belang voor huishoudens. Langetermijnrendementen bepalen de ondergrens voor hypotheekrentes en bedrijfsleenkosten, en een snelle stijging van rendementen is binnen weken zichtbaar in leenprijzen.
Wat te volgen
De verklaring en economische projecties van de Fed komen woensdag, de tweede dag van de vergadering. Beleggers letten ook op olie, omdat brandstofkosten dit kwartaal het belangrijkste kanaal zijn dat de headline-inflatie opdrijft.