Groei houdt stand, maar de buffers zijn dun
De OESO verwacht dat de wereldeconomie in 2026 met 2,9% groeit en in 2027 met 3%. De jaarlijkse groei vertraagde van 3,6% in de tweede helft van vorig jaar naar 2,6% in de eerste helft van 2026. De groep zei dat de wereld de energieschok als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten beter heeft opgevangen dan aanvankelijk gevreesd, geholpen door alternatieve aanvoerroutes, vrijgaven uit strategische oliereserves, hogere productie buiten de Golf en zwakkere Chinese olievraag.
Secretaris-generaal Mathias Cormann zei dat die buffers nu worden uitgeput. "De wereldwijde groei heeft zich beter gehouden dan verwacht, maar de buffers die de energieschok opvingen raken uitgeput," zei hij. "De groei is zwakker dan vorig jaar en de inflatie stijgt weer."
Inflatie en de kosten van lenen
De OESO verwacht dat de inflatie in de G20 in 2026 gemiddeld 4,1% bedraagt en daarna afneemt tot 3,6% in 2027. De kerninflatie in geavanceerde economieën zal naar verwachting dalen van 2,7% dit jaar naar 2,5% in 2027. Tegelijkertijd heeft de groep haar inflatieprognoses verhoogd en gewaarschuwd voor rentedruk, met de mededeling dat centrale banken in de Verenigde Staten en Europa de rente mogelijk opnieuw moeten verhogen.
De grotere zorg is de staatsschuld. Obligatierentes zijn ver boven niveaus gestegen die alleen door renteverwachtingen gerechtvaardigd zouden zijn, opgedreven door zwaardere uitgifte, zwakkere structurele vraag naar langlopende obligaties en grotere bezorgdheid van beleggers over risico. Het geaggregeerde OESO-uitgifterendement op vastrentende obligaties en schatkistpapier lag in 2025 rond 4%, een niveau dat voor het laatst in 2007 werd gezien. Voor ministeries van Financiën betekent dat dat het herfinancieren van oude schuld meer kost, waardoor er minder ruimte overblijft voor uitgaven aan infrastructuur, defensie of belastingverlagingen.
Regionale vooruitzichten
De OESO voorspelt een Amerikaanse groei van 2,2% in 2026 en 2,1% in 2027. China zal naar verwachting dit jaar met 4,5% groeien en volgend jaar met 4,2%, terwijl de eurozone naar verwachting in beide jaren met 1% groeit. De markten weerspiegelden deze week een deel van het verhaal: de dollar steeg naar zijn sterkste niveau in twee maanden op verwachtingen van hogere Amerikaanse rentes, terwijl olie daalde nadat Saoedi-Arabië zijn Oost-West-pijplijn herstartte. Brent crude handelde rond $98 per vat na een piek van ongeveer $109 eerder deze maand, en West Texas Intermediate schommelde rond $90.