Een dieptepunt in zes maanden voor de zoekgigant
Het moederbedrijf van Google verloor ongeveer $500 miljard aan marktwaarde nadat het bekendmaakte dat zijn eigen AI-zoeksamenvattingen de advertentie-inkomsten schaden. Het aandeel zakte naar het laagste niveau in zes maanden, waarmee de winst van het afgelopen jaar werd uitgewist en beleggers werden verontrust die zoekadvertenties als een betrouwbare geldmachine hadden beschouwd.
De AI-overzichten van het bedrijf beantwoorden veel zoekopdrachten rechtstreeks bovenaan de resultatenpagina. Dat is handig voor gebruikers, maar het geeft hen minder redenen om door te klikken naar de pagina's waar advertenties worden verkocht. Adverteerders betalen voor aandacht, en de samenvattingen nemen daar een deel van in.
De bredere verkoopgolf in tech
De onthulling viel midden in een moeilijke periode voor technologieaandelen. Amerikaanse techfondsen daalden scherp toen de uitgaven aan AI-infrastructuur in de hele sector de $1 biljoen naderden. Intel-aandelen bleven dalen, en de techzware Nasdaq opende op het laagste niveau in meer dan twee maanden.
Beleggers hebben twee jaar lang bedrijven beloond die beloofden datacenters te bouwen, chips te kopen en grotere modellen te trainen. De vraag is nu wanneer die uitgaven winst opleveren. Wanneer een bedrijf zo groot als Google zegt dat zijn AI-producten geld weghalen bij zijn oudste bedrijfsonderdeel, wordt de rekensom moeilijker te verdedigen.
Waar analisten naar kijken
De druk beperkt zich niet tot Google. Verschillende hyperscale-afnemers hebben een volgend jaar van zware kapitaaluitgaven aangekondigd, deels gefinancierd met schulden. Dat laat weinig ruimte voor een tegenvaller in de omzet, omdat de kosten al zijn vastgelegd.
De aandacht richt zich nu op de volgende reeks kwartaalcijfers, waar directies zal worden gevraagd hoe AI-functies klikratio's, advertentieprijzen en abonnementsconversie veranderen. Sommige analisten stellen dat de verschuiving een prijsprobleem is en geen vraagprobleem: minder klikken kunnen worden gecompenseerd door hogere prijzen per klik als het resterende verkeer beter converteert.
Anderen zijn minder geduldig. Zij wijzen erop dat zoeken twee decennia lang de andere activiteiten van Google heeft gefinancierd, en dat een daling van dat bedrijfsonderdeel het bedrijf zou dwingen zijn uitgaven aan cloud, chips en modellen op eigen merites te verantwoorden. Voorlopig heeft de markt haar oordeel geveld over de eerste cijfers: ongeveer een half biljoen dollar aan waarde verdwenen in één sessie.