수년 만의 최고치에 이른 기준 금리
미국 10년 만기 국채 수익률이 다시 5%를 넘어섰다. 이는 2023년 말 이후 도달하지 못했던 수준이며, 그 이전에는 2007년 이후 단 한 번만 도달했던 수준이다. 이 움직임이 중요한 이유는 10년 만기 수익률이 전 세계의 모기지, 회사채, 정부 예산의 차입 가격을 결정하기 때문이다.
이 수익률은 1월에 약 4.15%에서 거래된 이후 약 80bp 상승했다. 30년 만기 국채 수익률은 5.3% 근처이고, 단기물도 함께 상승했는데, 이는 정책 금리가 더 오래 높게 유지될 것이라는 베팅을 반영한다.
전쟁, 석유, 인플레이션
두 가지 힘이 수익률을 밀어 올리고 있다. 첫째, 이란과의 전쟁과 호르무즈 해협 봉쇄로 유가가 배럴당 100달러 근처를 유지하며 운송, 식품, 제조 비용을 통해 인플레이션을 자극하고 있다. 둘째, 연방준비제도가 이번 달 2023년 이후 처음으로 금리를 인상했고, 물가 상승률이 뜨거운 상태를 유지하면 추가 긴축이 있을 것으로 트레이더들은 예상한다.
정부 차입도 압박을 가중시킨다. 미국 국가 부채는 지난달 40조 달러를 넘어섰고, 정부는 이번 회계연도에 약 1조 2,700억 달러의 이자를 지급했다. 이는 예산의 다른 모든 항목과 경쟁하는 자금이다.
가계가 가장 먼저 체감
높아진 수익률은 소비자에게 빠르게 도달한다. 모기지 금리는 장기 국채를 따라가고, 신용카드 비용은 단기 금리를 따른다. 설문조사는 분위기가 좋지 않음을 보여준다. 미국 소비자 심리는 9월에 4개월 만의 최저치로 떨어졌으며, 가계는 휘발유 가격과 인플레이션을 지적했다.
기업 투자는 한 가지 밝은 부분이다. 미국산 핵심 자본재 주문은 데이터센터 및 기타 컴퓨팅 인프라 지출에 힘입어 8월에 예상보다 더 많이 증가했다. 투자자들은 연준이 긴축 정책을 유지하는 동안 이 지출이 약화된 가계 수요를 상쇄할 수 있을지 주시하고 있다.