動き
エヌビディア株は水曜日の取引開始前に約4.5%上昇し、月曜に4.3%、火曜にさらに5.5%下落した2日間の下げの一部を取り戻した。この反発は新たな企業開示を伴わず、状況の変化というよりは押し目買いのように見えた。
同社は、ジェンセン・フアン最高経営責任者（CEO）をめぐる個人的な関係が企業秘密や国家安全保障を損なったかどうかを調査するため、法律事務所ワクテル・リプトンを起用した。エヌビディアは調査の範囲を公表していない。フアン氏は不正を否定している。
北京は今週、スパイ疑惑を根拠がないとして退けた。これは商業的に重要で、エヌビディアの旧製品ラインの大部分が依然として中国の顧客と、個別に付与される輸出許可に依存しているためだ。
議会が説明を要求
議員らはフアン氏に対し、エヌビディアが四半期決算を発表する予定の翌日である11月18日に説明を行うよう求めた。この種の非公開説明はチップ業界のCEOとしては異例であり、同社の中国事業、許認可の取り決め、データセンター契約を同じ場で扱うことになる。
タイミングは微妙だ。エヌビディアの決算発表は、今秋すでにAIハードウェア銘柄を一度売り込んだ市場に向けて行われる。10月にはAI株が約5兆ドルの価値を失った。大口顧客のコアウィーブは水曜日に見通しを引き上げて15%上昇し、グループ全体の地合いを支えた。
市場が警戒する理由
エヌビディアの評価額は依然として約5兆ドルに達し、AIモデルの訓練と運用に使われるアクセラレータの大半を供給している。経営陣、後継者、知的財産の安全性に関するいかなる疑問も、市場全体より高い評価で取引され、指数のAIエクスポージャーの多くを担う銘柄に影響する。
バンク・オブ・アメリカのビベック・アリヤ氏は決算について三つのシナリオを示した。強いガイダンスを伴う明確な上振れ、利益率が軟調なインラインの四半期、輸出制限に起因する下方修正の三つだ。最初の二つはAI相場を維持する。三つ目はメモリ、基板、真空部品のサプライヤーにエヌビディア自身と同じほど打撃を与えるだろう。
今のところ株価は持ちこたえている。それが続くかどうかは、調査よりも、同社が今後2四半期のデータセンター受注について何を語るかにかかっている。
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