कई वर्षों के उच्च स्तर पर एक बेंचमार्क
10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी नोट का प्रतिफल फिर 5 प्रतिशत के ऊपर पहुंच गया है, जो स्तर 2023 के अंत के बाद पहली बार छुआ गया है और 2007 के बाद इससे पहले केवल एक बार ही छुआ गया था। यह बदलाव मायने रखता है क्योंकि 10-वर्षीय प्रतिफल दुनिया भर में बंधक, कॉरपोरेट बॉन्ड और सरकारी बजट के लिए उधार की कीमत तय करता है।
जनवरी से प्रतिफल करीब 80 आधार अंक बढ़ा है, जब यह लगभग 4.15 प्रतिशत पर था। 30-वर्षीय बॉन्ड का प्रतिफल 5.3 प्रतिशत के करीब है, और छोटी अवधियों के प्रतिफल भी ऊपर गए हैं, जो इस दांव को दर्शाते हैं कि नीति दरें लंबे समय तक ऊंची रहेंगी।
युद्ध, तेल और महंगाई
दो ताकतें प्रतिफल को ऊपर धकेल रही हैं। पहली, ईरान के साथ युद्ध और होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकाबंदी ने तेल कीमतों को लगभग 100 डॉलर प्रति बैरल पर बनाए रखा है, जो परिवहन, खाद्य और विनिर्माण लागतों के जरिए महंगाई को बढ़ा रहा है। दूसरी, फेडरल रिजर्व ने इस महीने 2023 के बाद पहली बार ब्याज दरें बढ़ाई हैं, और व्यापारी कीमत वृद्धि तेज रहने पर और सख्ती की उम्मीद कर रहे हैं।
सरकारी उधारी दबाव बढ़ाती है। अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण पिछले महीने 40 ट्रिलियन डॉलर को पार कर गया, और सरकार ने इस वित्तीय वर्ष में लगभग 1.27 ट्रिलियन डॉलर ब्याज चुकाया है — यह धन बजट में बाकी सब चीजों से मुकाबला करता है।
घरों पर सबसे पहले असर
ऊंचे प्रतिफल उपभोक्ताओं तक जल्दी पहुंचते हैं। बंधक दरें लंबी अवधि के बॉन्ड का अनुसरण करती हैं, और क्रेडिट कार्ड लागतें अल्पकालिक दरों का। सर्वेक्षण दिखाते हैं कि मिजाज खराब है: सितंबर में अमेरिकी उपभोक्ता भावना चार महीने के निचले स्तर पर फिसल गई, जिसमें घरों ने पेट्रोल कीमतों और महंगाई की ओर इशारा किया।
व्यावसायिक निवेश एक उजली बात है। अगस्त में अमेरिका में बने प्रमुख पूंजीगत सामानों के ऑर्डर उम्मीद से अधिक बढ़े, जिसमें डेटा सेंटर और अन्य कंप्यूटिंग ढांचे पर खर्च ने मदद की। निवेशक देख रहे हैं कि क्या यह खर्च कमजोर घरेलू मांग की भरपाई कर सकता है, जबकि फेड नीति सख्त बनाए हुए है।