L'économie américaine n'a ajouté que 29 000 emplois en septembre, un net ralentissement par rapport au début de l'année, les employeurs ayant suspendu leurs embauches un mois avant les élections de mi-mandat. Le taux de chômage a légèrement augmenté, à 4,2 pour cent. Le rapport est tombé la même semaine où une interdiction pure et simple de certains produits canadiens est entrée en vigueur, aggravant une guerre commerciale entre les deux voisins nord-américains.
Une pause des embauches avant l'élection
Les économistes ont estimé que le chiffre global faible reflétait la prudence plutôt qu'un effondrement. Les employeurs de la fabrication, de la logistique et du commerce de détail ont temporisé, attendant de voir comment se résoudront les droits de douane et le différend canadien. Les projections gouvernementales prévoient désormais un ralentissement des gains d'emplois, concentrés dans moins de secteurs jusqu'en 2032, à mesure que la croissance démographique se modère. La croissance des salaires s'est également refroidie, ce qui allège la pression sur les prix mais laisse aux ménages moins de marge pour absorber des coûts d'emprunt plus élevés.
Rendements obligataires et coûts d'emprunt
Une vente massive d'obligations a poussé les taux hypothécaires à leur plus haut niveau depuis 2023 et porté les coûts d'emprunt publics à leur plus haut depuis 2002. La Réserve fédérale, sous la présidence de Kevin Warsh, a relevé son taux directeur pour la première fois en plus de trois ans afin de maîtriser les prix. La dette publique totale des États-Unis a dépassé pour la première fois les 40 000 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ un tiers en moins de cinq ans. Les grandes entreprises technologiques empruntent des milliards pour financer des centres de données d'IA, une vague d'émissions désormais assez importante pour faire bouger l'ensemble du marché obligataire.
Une guerre commerciale qui réorganise les chaînes d'approvisionnement
L'interdiction canadienne a forcé les importateurs à réacheminer leurs cargaisons et à réécrire leurs contrats. Les transitaires, entrepôts et centres de distribution des deux côtés de la frontière ont signalé des changements soudains de volumes, les chargeurs cherchant des itinéraires alternatifs. Les fabricants qui avaient passé des années à bâtir des chaînes d'approvisionnement transfrontalières allégées constituent désormais des stocks tampons et des seconds fournisseurs, un changement qui augmente les coûts mais réduit l'exposition à une seule frontière. Les détaillants ont averti que certains rayons pourraient se dégarnir si le différend se prolonge jusqu'à la saison des fêtes.
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