La croissance tient, mais les coussins sont minces
L'OCDE prévoit une croissance de l'économie mondiale de 2,9 % en 2026 et de 3 % en 2027. La croissance annualisée a ralenti, passant de 3,6 % au second semestre de l'année dernière à 2,6 % au premier semestre de 2026. Le groupe a déclaré que le monde a mieux absorbé le choc énergétique causé par le conflit au Moyen-Orient que craint initialement, aidé par des routes d'approvisionnement alternatives, des libérations de réserves stratégiques de pétrole, une production plus élevée hors du Golfe et une demande pétrolière chinoise plus faible.
Le secrétaire général Mathias Cormann a déclaré que ces coussins sont désormais épuisés. « La croissance mondiale a mieux résisté que prévu, mais les amortisseurs qui ont absorbé le choc énergétique s'épuisent », a-t-il déclaré. « La croissance est plus faible que l'année dernière et l'inflation repart à la hausse. »
Inflation et coût de l'emprunt
L'OCDE prévoit une inflation moyenne de 4,1 % dans le G20 en 2026 avant de ralentir à 3,6 % en 2027. L'inflation sous-jacente dans les économies avancées devrait passer de 2,7 % cette année à 2,5 % en 2027. Dans le même temps, le groupe a relevé ses prévisions d'inflation et averti d'une pression sur les taux d'intérêt, indiquant que les banques centrales des États-Unis et d'Europe pourraient devoir relever à nouveau leurs taux.
La plus grande inquiétude concerne la dette publique. Les rendements obligataires ont dépassé les niveaux justifiés par les seules anticipations de taux d'intérêt, poussés à la hausse par des émissions plus lourdes, une demande structurelle plus faible pour les obligations à long terme et une plus grande inquiétude des investisseurs face au risque. Le rendement agrégé des émissions de l'OCDE sur les obligations à taux fixe et les bons du Trésor s'établissait autour de 4 % en 2025, un niveau vu pour la dernière fois en 2007. Pour les ministères des Finances, cela signifie que le refinancement de la dette ancienne coûte plus cher, laissant moins de marge pour les dépenses d'infrastructure, de défense ou les baisses d'impôts.
Perspectives régionales
L'OCDE prévoit une croissance américaine de 2,2 % en 2026 et de 2,1 % en 2027. La Chine devrait croître de 4,5 % cette année et de 4,2 % l'année prochaine, tandis que la zone euro devrait progresser de 1 % les deux années. Les marchés ont reflété une partie de l'histoire cette semaine : le dollar a atteint son niveau le plus fort en deux mois sur fond d'anticipations de taux américains plus élevés, tandis que le pétrole a reculé après la remise en service du pipeline Est-Ouest par l'Arabie saoudite. Le Brent s'échangeait près de 98 dollars le baril après avoir culminé autour de 109 dollars plus tôt ce mois-ci, et le West Texas Intermediate oscillait près de 90 dollars.