JPMorgan Chase on päättänyt lainasuhteensa Situational Awareness -rahastoon, jota johtaa entinen OpenAI-tutkija Leopold Aschenbrenner, kertoi asiaa tunteva henkilö. Pankki oli yksi rahaston suurimmista lainanantajista.
Päätös seurasi raskaita tappioita keskittyneissä tekoälyinfrastruktuuriin liittyvissä sijoituksissa. Laaja siruosakkeiden myyntiaalto iski rahaston velkavipuisiin positioihin ja pakotti sen myymään suurimman osan julkisesta osakesalkustaan.
Miten kauppa hajosi
Situational Awareness rakensi suuria positioita muisti- ja tallennusosakkeisiin, mukaan lukien SK Hynix, joka toimittaa suurkaistanleveyden muistia tekoälykiihdyttimille. Sillä oli myös lyhyitä positioita ohjelmistoyhtiöissä, jotka liikkuivat sitä vastaan.
Kun siruosakkeet laskivat, prime-välittäjät vaativat lisää käteistä marginaalivaatimuksiin. Ken Griffinin Citadel astui sisään ja osti rahaston julkisesti noteeratut varat, kauppa jonka lähteet kuvasivat pelastukseksi vaikeuksissa olevalle myyjälle.
Rahasto oli kasvanut noin 45 miljardiin dollariin huipussaan. Nyt se hallinnoi paljon vähemmän, ja Aschenbrenner on palannut ostamaan tekoälyosakkeisiin liittyviä optioita.
Laajempi muistimarkkina
Myyntiaalto tuli, vaikka tekoälylaitteiston kysyntä pysyi vahvana. Muistivalmistajat ovat kuvanneet vuotta 2026 super sykliksi, jota ajaa suurkaistanleveyden muisti, kapasiteetti on myyty etukäteen ja hinnat korkealla. Vahvuus houkutteli ruuhkautuneita, vivutettuja sijoituksia.
Analyytikot viittaavat samaan dynamiikkaan laiteketjussa. Uudet tehtaat ja edistyneet pakkauslinjat vievät vuosia rakentaa, joten lyhyen aikavälin hintashokki ei muuta taustalla olevaa tarjontakuvaa.
Mitä pankkiirit seuraavat
Goldman Sachs, Citigroup ja Bank of America ovat edelleen aktiivisia välittäjiä rahastolle, mikä viittaa siihen, että purku pysyi hallinnassa. Tapaus osoittaa silti, miten vipu voi muuttaa tekoälyvakaumuksen pakkomyynniksi.
Sijoittajat seuraavat nyt, jatkaako tekoälyn rakentaminen tuloksiin siirtymistä vai karkasivatko arvostukset kassavirroista. Seuraava siruosakkeiden tuloskierros muovaa keskustelua.