Valtioiden lainakustannukset ympäri maailmaa ovat nousemassa nopeinta vauhtiaan vuosiin. Joukkolainojen myyntiaalto kiihtyi tällä viikolla, kun sijoittajat huolestuivat inflaation pysymisestä sitkeän korkeana. USA:n valtionvelan tuotot, jotka nousevat kun joukkolainojen hinnat laskevat, liikkuivat lähellä tasoja, joita ei ole nähty sitten vuoden 2025 alun.
Öljy nostaa inflaatiopelkoja
Öljyn hinnat ovat iso osa tarinaa. USA:n raakaöljy hyppäsi yli 5 prosenttia päätyen yli 90 dollariin barrelilta sen jälkeen, kun tuoreet amerikkalaisiskut iranilaisia kohteita vastaan ja Iranin uhat Persianlahden öljyvientiä kohtaan herättivät uudelleen huolen toimituskatkoksista. Brent-raakaöljy nousi lähes 95 dollariin. Korkeammat energiakustannukset ruokkivat suoraan inflaatiota, mikä saa sijoittajat vaatimaan korkeampia tuottoja pitkäaikaisille joukkolainoille suojatakseen rahansa. 10 vuoden valtionlainan tuotto saavutti noin 4,8 prosenttia, korkeimman tasonsa sitten tammikuun 2025, ja joidenkin analyytikkojen mukaan nousu kohti 5 prosenttia on nyt mahdollinen. "Myyntiaalto voi ylittää tavoitteensa", sanoi Charu Chanana, päästrategi Saxolta, viitaten inflaatioon, finanssiriskeihin ja suureen määrään uutta velkaa, joka on tulossa markkinoille.
Globaali joukkolainaromahdus
Myynti ei rajoitu Yhdysvaltoihin. Japanin 10 vuoden valtionlainan tuotto nousi yli 3 prosentin, tasolle jota ei ole nähty kolmeen vuosikymmeneen. Australian 10 vuoden tuotto saavutti noin 5,2 prosenttia, korkeimman tasonsa yli 15 vuoteen. Saksan valtionlainafutuurit laskivat alimmilleen sitten vuoden 2011, ja Ranskan futuurit saavuttivat ennätysalhaisen tason. Maailmanlaajuinen liike heijastaa yhteistä huolta: keskuspankit saattavat joutua pitämään korot korkeampina pidempään samalla kun hallitukset lainaavat voimakkaasti.
Paineita asuntolainoihin ja osakkeisiin
Korkeammat tuotot heijastuvat laajempaan talouteen. Asuntolainakorot seuraavat tyypillisesti 10 vuoden valtionlainaa, joten asuntolainojen ottaminen kallistuu. Myös osakkeet kärsivät, koska korkeammat tuotot tekevät tulevista voitoista vähemmän arvokkaita tänään. Wall Street laski tiistaina, ja kasvuosakkeet kärsivät eniten; energia oli ainoa suuri sektori, joka päätyi nousuun. 10 vuoden tuotto oli ollut jopa noin 4,2 prosenttia aiemmin tänä vuonna, kun taas kahden vuoden tuotto on noussut noin 3,5 prosentista vuoden 2026 alussa 4,35 prosenttiin. Sijoittajat seuraavat nyt öljyn hintoja ja seuraavia inflaatioraportteja saadakseen vihjeitä tuottojen seuraavasta suunnasta.